陸超長債前景 市場看淡

綜合陸媒27日報導，大陸規劃今年全年發行規模1.3兆元的超長期特別國債，較2024年增加3,000億元。8,000億元用於支持國家重大戰略和重點領域安全保障能力的「兩重」專案建設。5,000億元則用於加強實施「兩新」政策，即設備更新和消費品以舊換新。4月24日起陸續發行。

大陸財政部23日發行2025年第一檔50年期超長期公債「25超長特別國債03」，得標利率2.1％，此一發行利率略高於同期限債券殖利率。市場上另一檔50年期特別公債「24特別公債03」殖利率在發行前一日收2.01％。

一般而言，新發行債券以高於二級市場殖利率的票面利率發行，意味着該債券地市場吸引力偏弱，需要以更高的預期收益吸引資金。

值得注意的是，「25超長特別國債03」投標結果公佈後，「24特別公債03」殖利率上揚至2.05％附近，最高一度到2.07％。10年期、30年期國債殖利率也紛紛上揚。

業內交易員表示，本次招標結果超出市場預期，高於估值的2.025％。而前兩日30年特別國債的續髮結果已顯示，市場對超長期國債的承接熱度有所降低。

大陸國債遇冷，也和今年以來國債發行規模較往年同期陡增，供需不均所致。數據顯示，4月24日開啓超長期國債發行工作後，一個月內已發行3,630億元，包括20年、30年、50年各一檔。另，根據大陸財政部安排，加上「25超長特別國債03」，23日當天總共發行國債規模3,900億元，爲2025年以來最多。5月以來大陸加速發行國債，已發行1.51兆元，發行規模創今年單月新高。