陸8月貿易數據出爐：出口降溫 專家示警未來挑戰

陸8月出口同比增速回落至4.4％ 分析師：「轉出口」減弱下後續出口或受到抑制。（示意圖：shutterstock／達志）

大陸海關總署週一公佈數據稱，以美元計，8月中國出口金額同比增長4.4％，增速較7月回落2.8個百分點；進口同比增長1.3％，漲幅較上月回落2.8個百分點，當月實現貿易順差1023.3億美元。據《界面新聞》報導，分析師認爲，在「轉出口」減弱下，後續出口或受到抑制。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《界面新聞》表示，8月出口同比增速的回落，除上年同期基數擡高外，主要是近期美國與越南、歐盟、日本等經濟體達成經貿協議，關稅水平都有不同程度上調，這會導致全球貿易增速進一步下行。

「作爲全球貿易的風向標，8月韓國出口同比增速從上月的5.9％降至1.3％，進口同比增速則從上月的0.7％降至-4.0％。這意味着當月我國外貿中的各類『搶出口』、 『轉出口』現象也在退潮。」他說。

王青同時表示，8月中美舉行斯德哥爾摩經貿會談將現行暫停加徵關稅措施延長90天，但在現有近41.3％的高關稅水平下，8月我國對美出口繼續4月以來的兩位負增。另外，受川普政府在全球範圍內上調關稅影響，當前外需整體呈現放緩態勢。

海關數據顯示，1-8月，中國前三大出口市場分別是東南亞聯盟、歐盟和美國，其中，對東盟出口同比大幅增長14.6％，對美國出口同比下降15.5％，對歐盟出口增長7.5％。

從8月單月數據來看，對美出口同比下降33.1％，降幅較7月擴大11.4個百分點。

展望下一階段，王青在採訪中表示，9月出口增速有可能進一步下行至0％左右，且下行風險較大。主要原因是各類「轉出口」、「搶出口」效應會進一步減弱，高關稅會繼續顯著抑制我國對美出口。

與此同時，他提到，外需整體放緩也會導致我國對包括新興市場在內的各類經濟體出口增速放緩。

「往後看，中美經貿磋商將經歷一個複雜曲折的過程，今年外部環境波動對我國出口的拖累效應將在四季度進一步顯現，預計四季度出口同比增速將進入負值區間。」王青說。

中誠信國際也在研報中表示，儘管中美在斯德哥爾摩基本達成再延長90天關稅緩衝期的共識，但中美關稅談判最終協定仍未確定，與此同時，5月以來巴西、秘魯等非美國家對華貿易摩擦升溫，多重不確定性疊加，下半年 外需壓力或集中顯現。後續中國「轉出口」、「搶出口」的空間被進一步壓縮，出口面臨回落壓力。

國信證券指出，之後出口走勢將進入政策與需求雙重博弈期。一方面，美國關稅政策反覆無常。另一方面，中歐經貿關係面臨新能源及補貼調查等摩擦的不確定性。不過，與東盟的經貿合作則在RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定）與區域產業鏈協同帶動下，有望延續較快增長。

進口方面，王青表示，伴隨出口增速持續下行，外部環境波動對進口的影響還會顯現，9月進口增速或進入負增長狀態。貿易摩擦之外，未來影響進口的另一個主要因素是大陸國內大力提振內需的政策效果。第四季初，大陸國內穩增長政策會顯著發力，將對進口增速有一定支撐作用。