林園再次發聲：醫藥行業“沒風險”，A股歷史級機會就在眼前

隨着美股科技股的調整，和境內消費股的企穩上漲，林園的觀點得到越來越多的關注。

2025年3月12日在一場交流活動中，中國私募界傳奇人物林園分享了他對A股市場的最新觀點。

牛散出身的林園，作爲中國百億私募基金經理的代表人物，以其敏銳的市場洞察力和長期穩健的投資策略而聞名。

此次交流中，2025年將成爲A股市場從量變到質變的關鍵轉折點，大盤正在逐步走穩。林園指出，市場供求關係的變化，特別是新股發行節奏的放緩和政策層面從重融資轉向重回報的調整，爲市場注入了新的活力。

他強調，儘管市場面臨諸多不確定性，但長期投資者將迎來歷史級機遇，尤其是在醫藥行業。

林園還特別提到，高股息率資產在當前低利率環境下具有顯著的投資價值。

我們將其交流要點整理如下，以饗讀者。

大盤在走穩

林園認爲，2025年是A股市場從量變到質變的關鍵轉折點。他指出：“現在的A股市場實際上是從弱勢市場變得相對平衡一點的市場，大盤在走穩。”

林園的上述判斷基於市場供求關係的變化。他進一步指出：從供給端來看，新股發行節奏的放緩減少了市場的供給壓力；而從需求端而言，政策層面的調整，從過去的重融資轉向重回報，爲市場注入了信心與活力，促使A股逐步止跌回穩。

林園進一步分析，推動市場反彈的關鍵因素並非單一，而是多方面的合力作用。政策紅利無疑是其中的重要因素，它不僅爲企業提供了更爲寬鬆的發展環境，也爲投資者帶來了信心上的提振。“政策方面也是給予支持，主要還是從供求關係上來”，林園如是說。

他還指出：上市公司基本面的改善，亦是是市場反彈的“內在驅動力”。

長期看好醫藥股

醫藥行業一直是林園投資的重點領域，他長期重倉高血壓、糖尿病等慢性病相關的醫藥企業。

在此次交流中，林園再次闡述了他對醫藥行業的投資邏輯。“我們統計了一下，比如說四十年代、五六十年代出生的人，現在能夠用相關藥品（心腦血管、高血壓和糖尿病）的人數，那麼大概是 3000 多萬人，那麼到20年以後相關人口基數將進一步擴大。”

藉此，林園意在強調醫藥行業未來的巨大市場需求。隨着人口老齡化的加劇，慢性病的發病率將不斷提高，對醫藥產品的需求也將持續增長。這爲醫藥企業提供了廣闊的發展空間，也爲投資者帶來了豐厚的投資回報。

他也認爲：醫藥行業也面臨着諸多挑戰，如集採政策的影響、企業經營風險等。儘管部分醫藥股受集採政策影響較大，但他堅信醫藥行業的整體風險是可控的。

“我們對一個未來市場需求非常大的行業，我們是不評估風險的”，林園如是說。在他看來，醫藥行業便是這樣一個具有巨大市場需求的行業，儘管短期內可能會受到諸多因素的影響，但從長期來看，醫藥行業的市場需求的增長將遠遠超過這些短期風險。

“酒瘋”仍在

林園對白酒行業也有着深刻的理解和投資邏輯。

他在這場交流中指出，白酒是一種成癮性的消費品，市場需求穩定且持續增長。“喝酒是能讓人變得快樂，我問了很多‘酒瘋子’喝酒，你讓他戒酒，他說你讓我戒什麼酒？”

林園認爲，儘管年輕人的飲酒習慣有所變化，但白酒的市場需求依然強勁，這是一個長期的投資機會。

林園還提到，白酒行業的投資需要關注企業的品牌和市場地位。他強調，選擇那些具有強大品牌和穩定盈利能力的白酒企業，長期持有可以獲得豐厚的回報。

學會“安慰自己”

林園在訪談中多次強調“買了不賣”的投資策略。他指出：“我的強項就是不賣，永遠不賣。”

林園認爲，長期持有優質資產是投資成功的關鍵。儘管在投資過程中會遇到各種困難和挑戰，但只要堅持正確的投資方向，最終都能取得良好的回報。

他對投資者也給出了自己的建議，強調投資需要有明確的目標和策略，而且需要有獨立的思考和判斷。

此外，他還多次提到“自我安慰”的重要性。

他提示投資者：你學會了自己安慰自己，你就會發現投資其實並不難。投資過程中會遇到各種困難和挑戰，但只要堅持正確的投資方向，最終都能取得良好的回報。

高股息率資產的魅力

在低利率的市場環境下，高股息率資產顯得尤爲吸引人。林園強調高股息率資產的投資價值，尤其是那些分紅率超過長債收益率的公司。

他說道：“現在（部分公司）的股息率相對十年前提高了8-10倍”。

通過對比歷史數據，林園揭示了當前高股息率資產的吸引力。股息率的提高，一方面得益於企業盈利能力的增強，另一方面則是資產價格下跌的結果。在林園看來，資產價格的下跌並非壞事，反而爲投資者提供了更爲便宜的買入機會，從而使得股息率相對提高，投資回報率也隨之增加。

A股歷史級機

林園對未來市場充滿信心，他認爲儘管市場會面臨各種不確定性和挑戰，但只要堅持正確的投資方向，就能取得良好的回報。

“歷史級機會就在今天，我說的人口老齡化這個不會錯的，醫藥股大家都說好不好？實際上你從過去十年來看，醫藥股絕對是跑贏大盤的。”