兩大外銀預測 降息4次美元走弱

兩大外銀看降利率與弱美元。聯準會主席鮑爾放「鴿」，瑞銀集團27日公佈最新預測，認爲在通膨、工作力需求疲軟和經濟放緩的背景下，多項因素支援美國貨幣政策轉向寬鬆，預期對等關稅上路將使美國GDP下降1個百分點，而聯準會將從9月開始降息，每次降息1碼，至2026年1月共降息4次。（路透）

兩大外銀看降利率與弱美元。聯準會主席鮑爾放「鴿」，瑞銀集團27日公佈最新預測，認爲在通膨、工作力需求疲軟和經濟放緩的背景下，多項因素支援美國貨幣政策轉向寬鬆，預期對等關稅上路將使美國GDP下降1個百分點，而聯準會將從9月開始降息，每次降息1碼，至2026年1月共降息4次。

另外，渣打集團指出，美元今年1月觸及高峰時，經通膨調整後的幣值，已從2011年7月的低點大幅升值近50％，未來幾年將面臨美元的「結構性走弱」。美國國際投資淨部位急遽惡化，前總統拜登在疫情後推出的財政刺激方案，創造過剩國內需求，導致經常帳赤字擴大。

瑞銀評估，美國總統川普近期不斷強調通膨受控，聯準會有空間下調利率，雖引發各界對聯準會獨立性的擔憂，但隨着川普可能推動更多支援降息的人選進入聯準會，以便趕上9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，經濟和政治格局充滿挑戰，也影響降息力道。

瑞銀看聯準會9月降息機率93％，高於鮑爾在央行年會發表談話前的72％。鮑爾強調，如果裁員開始增加，就業情況可能迅速惡化，雖然失業率仍然很低，但最近的數據表明，工作力需求走弱，隨着勞動力市場降溫，就業下行風險對利率政策影響可能超過通膨。

瑞銀表示，美國上半年GDP僅1.2％，遠低於趨勢水準及去年同期，經濟活動可能疲軟，關稅最終將導致美國GDP下降約1個百分點，除非即將公佈的數據，如8月勞動力市場報告強勁或通膨高於預期，聯準會纔會按兵不動，否則聯準會將從今年9月開始降息共4次。

渣打認爲，美元過往具美元評價面過高及儲備貨幣地位，進而支撐美元霸權地位，不過隨着美元出現跌勢，擁有深度資本市場、穩固的監管基礎設施以及可預測的政策制定機構的因素減弱，其儲備貨幣地位受到威脅，優勢似乎逐漸被削弱。