兩大算力巨頭，週二復牌！換股價格出爐

在萬衆期待中，兩大算力巨頭合併迎來最新進展。

6月9日晚間，海光信息和中科曙光集體公告，兩家公司將於6月10日開市起復牌，且經合併雙方協商最終確定，海光信息的換股價格爲143.46元/股，中科曙光的換股價格爲79.26元/股，每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。

多家機構認爲，戰略重組後的海光信息和中科曙光有望實現算力產業鏈的互補和技術協同，打造“國產芯片+服務器整機”一體化解決方案能力，國產算力全技術棧“航母”可期。

由於海光信息與中科曙光此前停牌，不少資金借道信創ETF來提前投資兩家企業，引起多隻信創ETF在近期規模猛增，部分產品的基金份額增長了超10倍。

明起復牌，換股價格出爐

6月9日晚間，海光信息公告稱，公司與中科曙光籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合併中科曙光併發行A股股票募集配套資金。公司A股股票自2025年5月26日起停牌，並於6月10日開市起復牌。本次交易方案尚需再次審議及股東大會審議批准，並獲得相應批准、覈准、註冊或同意後方可正式實施。

同時，中科曙光也發佈公告，公司與海光信息籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合併中科曙光，併發行A股股票募集配套資金。公司A股股票將於2025年6月10日開市起復牌。

具體來看，經合併雙方協商最終確定，海光信息的換股價格按照換股吸收合併的定價基準日前120個交易日的股票交易均價確定；中科曙光的換股價格按照換股吸收合併的定價基準日前120個交易日的股票交易均價上浮10%確定，並由此確定換股比例。

因此，海光信息的換股價格爲143.46元/股，中科曙光的換股價格爲79.26元/股，中科曙光與海光信息的換股比例爲1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以換得0.5525股海光信息股票。

據華福證券計算機團隊測算，由於海光信息停牌前收盤價爲136.13元/股，中科曙光停牌前收盤價61.90元/股，理論上，在海光信息股價復牌不動情況下，中科曙光的股價上升空間爲21.5%。

市場期待國產算力全技術棧“航母”

2025年5月16日，中國證券監督管理委員會正式發佈《關於修改的決定》，鼓勵上市公司注入優質資產，提升投資價值，海光信息合併中科曙光系該管理辦法正式修訂發佈後的首單上市公司之間吸收合併交易。

其中，海光信息爲國產CPU&GPU頭部企業，掌握核心芯片設計能力，在高端處理器設計、驗證等方面不斷實現關鍵技術突破，具備高算力、高並行處理能力、良好的軟件生態；中科曙光爲服務器整機龍頭，是國內擁有全棧自主技術方案的AI基礎設施領軍企業，不僅在中國科學院（間接持股16.36%）體系內扮演重要的資產平臺，而且孵化了海光信息、中科星圖等核心資產。

國盛證券認爲，海光信息專注於高端CPU/DCU芯片設計、產品性能及市佔率國內領先，中科曙光在服務器、存儲及雲計算等領域穩居國內前列，重整後將打造國產算力的全技術棧“航母”。

民生證券認爲，中科曙光與海光信息進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業佈局，匯聚信息產業鏈上下游優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈“強鏈補鏈延鏈”。

資金哄搶信創ETF套利

除了算力龍頭合併外，近期，穩定幣站上風口、EDA斷供風險催化國產替代等事件不斷加碼催化，信創板塊的投資熱度持續高漲。

6月9日，用友網絡漲超5%，泛微網絡、致遠互聯漲逾4%，衛寧健康、開普雲、三六零等個股跟漲。

值得一提的是，由於海光信息與中科曙光已停牌，且投資者預期復牌後股價上漲，不少資金借道信創ETF來提前投資兩家企業，引起多隻信創ETF在近期規模猛增。

Wind數據顯示，5月26日至6月9日，華夏基金、國泰基金、富國基金、華寶基金、匯添富、廣發基金旗下信創ETF份額、規模大增，分別獲得資金淨流入21.69億元、17.25億元、10.31億元、4.98億元、3.88億元、3.11億元，合計獲得了超60億元的資金追捧。其中，國泰基金、富國基金旗下信創ETF的份額增長了超10倍。

近期，上述六家基金公司集體發佈公告，對旗下信創ETF提示風險。公告普遍表示，近期，信創ETF規模變動較大，基金標的指數權重股停牌，基金管理人無法及時調整投資組合，可能導致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大，特此提示投資者關注相關風險，並謹慎做出投資決策。

來源：券商中國

責編：萬健禕

校對：劉榕枝

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