聯想集團25/26財年第一季度業績超預期增長 營收再創同期歷史新高

2025年8月14日，聯想集團（HKSE：992）發佈截至2025年6月30日的2025/26財年第一季度業績：當季營收同比增長22%至1362億元人民幣，遠超市場預期的13.7%，創下歷史同期新高；非香港財務報告準則下淨利潤同比增長22%，達28.16億元人民幣，盈利能力顯著增強，贏得“開門紅”的強勁起勢。

這一亮眼業績，正是在特朗普關稅戰對全球貿易和供應鏈開始造成巨大擾動期間取得，因此殊爲不易。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示，“憑藉ODM+的端到端運營，以及“全球資源、本地交付”的獨特模式，我們克服了關稅等宏觀環境帶來的挑戰，成功兌現了前兩個季度承諾的保持競爭力不降、市場份額不掉、盈利不減的目標。”

不僅如此，在全球AI競賽正如火如荼的市場環境中，聯想集團三大主營業務集團均把握住了AI所帶來的結構性增長機遇，加速邁進“價值兌現期”：

IDG智能設備業務集團實現營收973億元人民幣，同比增長17.8%，這一增幅遠超市場預期的11.46%，其中PC業務更是創下15個季度以來最快增速，智能手機業務營業額同比增長14%；

ISG基礎設施方案業務集團營收實現35.8%的強勁增長，大幅超出市場預期（23.63%）超10個百分點；

SSG方案服務業務集團收入增長19.8%，超出市場預期的13.44%再創新高，運營利潤率達22.2%，核心利潤引擎地位進一步穩固。

得益於多元化增長引擎持續加速，聯想集團本財季非PC業務營收佔比進一步提升至47%，驅動集團增長結構更趨均衡的同時，也爲公司混合式AI的縱深佈局提供了堅實的業務基礎。這也意味着，聯想正加速撬動“AI+終端”這一大飛輪的轉動，以PC爲支點，帶動IDG、ISG、SSG多業務協同增長，形成從個人智能到企業智能的正向飛輪效應。

當下，“超級智能”正成爲全球科技巨頭競相押注的新風口，這與聯想集團早在兩年前即提出“混合式AI”戰略，以及今年初率先發布“超級智能體”矩陣不謀而合。

第一財季10%的研發投入雙位數增長爲未來創新打下堅實基礎。在個人智能與企業智能的雙引擎帶動下，聯想正以“說到做到”的長期主義姿態，把握AI時代帶來的結構性增長機遇，並加速邁進“價值兌現期”。

個人智能方面，聯想繼續鞏固在全球AI PC市場的領導地位，並在中國推出搭載“天禧”個人超級智能體的AI PC產品，強化了端側推理、高能效與隱私保護等差異化優勢。報告期內，聯想的AI PC滲透率超過30%，中國市場具備五大特徵的AI PC出貨滲透率達27%，“天禧”個人超級智能體的用戶活躍度顯著提升，WAU（每週活躍用戶比例）平均值達40%。聯想也正加速推進構建統一AI入口，探索跨終端、跨生態的智能體驗新範式。

企業智能方面，聯想集團正在構建以混合雲平臺、智能體管理平臺和行業垂直解決方案庫爲核心的全棧AI產品體系，助力客戶加速部署企業級智能體。繼在中國率先發布“樂享”企業超級智能體後，聯想正在構建人工智能模型工廠，開發智能體平臺，以推進聯想混合式人工智能優勢集的全面落地。報告期內，聯想集團AI基礎設施營收同比增長155%。

楊元慶表示，未來我們將繼續堅定執行混合式人工智能戰略，推進人工智能普惠的願景，在個人智能與企業智能產品/方案方面不斷創新，不斷增強運營競爭力，實現可持續的增長和盈利提升。

需要注意的是，若按香港財務報告準則計算，聯想集團本財季淨利同比增108%，達36.6億元人民幣。這主要是受股價波動影響帶來的認股權證公允價值變動，進而產生的非現金性質賬面收益。集團管理層認爲，非香港財務報告準則計量能夠更清晰地反映集團的核心運營表現和經營質量。由於認股權證公允值變動的影響預計將持續至2027/2028財年末，公司希望市場更多關注集團在非香港財務報告準則下的公司實際經營業績。