鋰價是否迎來拐點？關注有色ETF（159881）、礦業ETF（561330）

8月11日，供給端的突發擾動疊加市場情緒共振，鋰礦板塊大漲。

供給方面，寧德時代梘下窩鋰礦停產事件發酵，寧德時代在宜春的梘下窩鋰礦採礦許可證於8月9日到期後暫停開採，短期內無復產計劃。根據中泰證券，該礦年產能約10萬噸LCE（碳酸鋰當量），佔全球供應約6%，月均產量約8,000噸，停產直接引發供需平衡逆轉預期。此外，此前宜春要求8座涉鋰資源礦重新在9月30日前更新資源儲量報告，若嚴格要求按照鋰礦重新申報，其餘鋰礦存在停產風險，引發市場對長期供應彈性的擔憂。

需求方面，據乘聯分會，7月最後一週全國新能車零售、批發同比上月數據均有所改善，釋放回溫信號。三季度新能源車備貨旺季（8-9月排產環比增長5%），庫存預計從8月開始去化，爲價格提供支撐。在供應端減量預期疊加下游排產穩增的形勢下,市場情緒再度轉向積極。

從股價與鋰礦商品價格的關係來看，股價與商品價格脫敏後首次共振：6月鋰價下跌時股價企穩，8月11日漲價帶動鋰礦板塊普漲，反映週期底部信號。

銅方面，銅價維持高位震盪格局，LME銅價約9750美元/噸。

供給方面，供給約束加劇，智利Codelco礦山事故致供給短期收緊（年減產約20萬噸），疊加全球礦企資本開支不足，銅產量增量受限；銅精礦現貨市場清淡，冶煉產能利用率承壓。 需求方面，需求超預期韌性，美國AI電力需求爆發。根據國金證券，美國AI驅動電力用銅需求同比增長約15%，佔全球需求增量主要份額，拉動全球銅消費增速達1%-1.5%。

宏觀方面，美聯儲9月降息概率增大，美聯儲理事鮑曼支持今年降息三次並敦促央行在9月會議上啓動降息。俄烏方面，特朗普宣佈將於15日與俄羅斯總統普京在美國阿拉斯加州會晤，討論烏克蘭危機。美元走弱預期將繼續推升大宗商品金融屬性，即將進行的俄烏談判或將提振市場風險偏好。

展望後市，考慮到供給約束加劇和後續需求旺季，銅價下方仍有支撐。中長期，隨着提振投資和消費，同時國內貨幣政策空間打開，疊加美元走弱預期推升大宗金融屬性。此外，新能源需求強勁將帶動供需缺口拉大。供給剛性、庫存低位疊加美元走弱背景下，銅價受益於宏觀及基本面共振。

建議感興趣的投資者持續關注有色ETF（159881），礦業ETF（561330）的投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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