利多加持 乳膠雙雄營運動能靚

東南亞政策擬出招抗關稅，加上近期原料成本下滑，料乳膠雙雄南帝（2108）、申豐（6582）營運仍有支撐。圖／本報資料照片

南帝、申豐近期營收

各界關注美陸關稅升降溫動態，有觀點認爲恐影響原本年內對東南亞手套輸美的樂觀情緒，但法人表示，美對陸關稅比例偏高，料不至於改變未來美從東南亞進口手套格局；同時，東南亞政策擬出招抗關稅，加上近期原料成本下滑，料乳膠雙雄南帝（2108）、申豐（6582）營運仍有支撐。

馬來西亞等東南亞手套生產基地，原本預計年內可受惠於美對陸加徵手套關稅扭轉競爭格局。不過，此前川普全球對等關稅公佈又造成市場情緒大亂，雖後續大陸持續被增加稅率，但近日各界又關注美陸關稅衝突是否有緩和，使馬來西亞股市手套股價格動盪。

但專家近期認爲稅率環境仍有利馬國手套。馬國中華總商會智庫社會經濟研究中心執行董事李興裕日前在論壇指出，馬國手套仍是比大陸產品有競爭力。法人表示，美對大陸關稅稅率仍偏高，美對馬關稅影響手套商自身營運，但不至於改變美國手套仰賴東南亞格局。政策端也有潛在利多，法人指出，馬國衛生部14日表示將有措施避免醫療類產品受到關稅衝擊，政策端的影響力或使手套廠出貨維持。

關稅有衝擊也有利益。去年南帝等乳膠廠營收大幅成長27％，但毛利率反而下滑，主要原因就是重點原料丁二烯去年價格飆漲，讓乳膠廠在手套市況復甦大背景下，對獲利的挹注反而有限。但法人指出，今年來丁二烯價位有從高點回調跡象、但幅度不算明顯，3月約有4％跌幅，不過4月川普關稅政策以來，丁二烯跌幅有感、價格直線下墜，使原料成本環境有利乳膠廠營運。

法人指出，基於美國對於醫療手套的需求，仍看好馬國手套產業在下半年提振，到時將有利臺灣乳膠廠。近期大陸國家主席習近平接連訪越南、馬來西亞，美、陸、東南亞後續外貿格局變化值得注意。