雷軍十五年答卷：小米的護城河，不止於手機與汽車

6月3日，雷軍在小米集團的2025年投資者大會親自解讀了外界最爲關注的核心問題——小米的護城河究竟是什麼？全文超過5000字，從手機到汽車，從模式到護城河，雷軍都進行了相對詳盡的分享。

核心引擎再進化：高端化與新零售雙輪驅動手機業務

面對競爭白熱化的中國手機市場，小米手機業務一季度重回榜首，全球市場連續19季度穩居第三。雷軍將此歸功於兩大戰略的深度踐行：

高端化戰略的勝利：歷經五年深耕，小米的高端化之路已從最初的“摸着石頭過河”演進爲一套成熟的“小米高端產品方法論”。從小米10定價3999元的巨大壓力，到如今高端產品線多點開花，不僅手機，大家電等品類亦在高端市場嶄露頭角。這背後是持續的鉅額研發投入、關鍵認知突破以及技術實力的穩步提升。雷軍堅信，隨着硬核科技成果加速轉化，小米高端化將行穩致遠。

新零售戰略的強力支撐：小米起家於電商，深諳效率之道。爲補齊線下短板，小米創造性地提出“類直營”的新零售模式，巧妙平衡了效率與成本。截至3月底，中國區線下門店已達16000家，年底目標20000家，有力支撐了市場份額的穩健增長。更具雄心的是，小米已啓動新零售模式的全球複製，計劃未來5年在海外開拓10000家門店，意圖構建全球高效渠道網絡。

汽車破局：小米模式的跨界驗證與SU7之後的YU7雄心

“蘋果十年未竟之業，小米三年何以速成？”這是市場對小米汽車成功的驚歎。SU7的火爆並非偶然，雷軍將其總結爲三點：

創始人“全力以赴”的決心：雷軍親自帶隊，集團承諾650億投資，確保了汽車業務的戰略定力與資源協同。“置之死地而後生”的決心，使得全集團上下一心，利益高度一致。

對汽車工業的“敬畏之心”：深知汽車工業的複雜性，小米堅持“守正出奇”，尊重行業規律，對標特斯拉與保時捷，在機械、智能化、電動化三方面虛心學習，高標準嚴要求，確保產品質量與安全。

“小米模式”的成功：小米方法論、爆品模式、新零售模式及高端產品方法論，在汽車業務上得到完美復刻。首款車SU7即成爆款，正是對小米模式強大生命力的有力證明。

乘勝追擊，小米第二款豪華高性能SUV——YU7已蓄勢待發。其技術發佈後，留資用戶數達SU7同期的3倍，且新用戶佔比極高，顯示出更強的“出圈”效應。小米正全力以赴，確保YU7的更大成功。

硬核科技的基石：玄戒芯片的里程碑突破

小米首款自研3nm旗艦SoC芯片“玄戒O1”的發佈，標誌着小米在硬核科技探索上取得重大突破。雷軍坦言，3nm旗艦SoC是芯片皇冠上的明珠，全球僅四家公司掌握，小米成爲中國大陸首家。

這背後是小米芯片之路11年的坎坷探索，4年半超130億的研發投入，以及對“長期主義”的堅定信仰——承諾至少再堅持10年，投資500億。這支卓越的芯片團隊，是小米敢於投入未來的底氣。

小米的終極護城河：生態、模式與技術的三位一體

面對“小米護城河是什麼”這一終極問題，雷軍給出了一個動態演進的答案，它由三大支柱構成：

“人車家全生態”的閉環：SU7的發佈，標誌着小米“人車家全生態”戰略正式閉環。生態協同效應已開始顯現，不僅提升了品牌整體形象，更帶來了跨端智能體驗的躍升。小米已成爲全球擁有最完整生態的科技公司之一，生態協同能力將持續增強。

“小米模式”的普適性與進化力：歷經實戰檢驗的小米方法論、爆品模式、新零售模式和高端產品方法論，是小米在不同領域持續成功的“密碼”。汽車與芯片的成功，再次驗證了其普遍適用性。小米將持續打磨並向全球複製這一模式。

“技術爲本”的鐵律：小米自創立之初便是技術驅動。過去五年，小米堅定執行“技術爲本”的鐵律，2021-2025年研發投入預計超1020億，今年單年預計達300億。未來五年，小米將再投2000億用於核心技術研發，錨定“芯片、AI、OS”三大技術基座，深耕底層硬核技術，通過軟硬件融合賦能全生態，構築長期差異化競爭壁壘。

“疾風知勁草，路遙知馬力。”雷軍以此作結，傳遞出對小米未來的篤定。

在雷軍看來，十五歲的小米，正以其不斷進化的商業模式、日益強大的生態整合能力和持續深化的技術壁壘，構建起一條寬廣而深邃的護城河。