《科技》QLC產品外溢效應 NAND價Q4估漲5-10%

TrendForce指出，從供給面來看，NAND Flash受惠於上半年減產與優先去化庫存，市場供需平衡明顯改善，原廠庫存與價格壓力同步緩解。除幾家大廠規畫於明年啓動新廠投產外，其餘廠商資本支出多集中於先進製程升級，以優化單位成本結構，並將產能聚焦於高毛利產品，減少價格競爭以提升利潤，形成價格支撐。產品面上，QLC因具成本優勢而廣泛應用於SSD，特別是生成式AI對海量資料儲存需求推升，使各大原廠更加着重於QLC產能佈局。

就需求面來看，NAND Flash下半年受消費力道走弱、OEM採購趨緩，通路端亦存在大量成機庫存待去化影響。不過，由於server OEM及CSP業者上半年積極清理庫存，加上NVIDIA新一代Blackwell晶片於2H25進入放量出貨階段，疊加HDD供給吃緊，帶動enterprise企業級 SSD需求大幅攀升。彼消此長下，NAND Flash整體需求仍維持正向發展。

Client SSD方面，Client SSD原廠透過1H25減產及供貨策略調整，其庫存水位已大幅下降，市場供需趨於平衡。此外，高性價比的大容量QLC產品持續供不應求，亦進一步支撐需求。

Enterprise SSD方面，SSD供應商爲因應客戶對120TB以上產品的需求激增，正重新評估2026年的訂單規模，並策略性地調高QLC Flash的產出比重，以迎合市場結構的轉變。從當前市況來看，供應商的庫存水位已降至健康標準以下。在北美AI及通用型伺服器(General server)需求持續成長的背景下，明年供給緊俏的格局日益明顯，帶動第四季價格上揚。

eMMC/UFS上，在NAND Flash供應鏈以獲利爲導向的情況下，對比利潤較高的SSD產品，eMMC/UFS不僅需求乏力，國際大廠於中國市場更須面對YMTC及衆多模組廠的激烈競爭，使中系智慧型手機品牌商在議價時具備更大籌碼。加上模組廠庫存水位偏高，不排除透過價格競爭爭取訂單，進一步壓縮價格上行空間。但在原廠亟欲獲利彌補虧損壓力下，預期原廠將拉昇第四季度價格。

最後NAND Flash Wafer，NAND Flash Wafer原廠在製程轉換過程中，因產線調整出現短暫空窗期，造成產出位元下降；其次，爲彌補前幾季虧損，原廠積極優化資源配置，將產能優先投入自身高毛利產品線，進一步壓縮對模組廠的wafer供應。在預期企業AI投資動能持續不減下，原廠供給仍將維持緊俏，同樣造成第四季價格的上揚。