凱壽：臺幣升1角 少賺17億元

新臺幣近日走升，讓壽險型金控神經再度緊繃。圖／本報資料照片

主要壽險預估新臺幣升值影響數與避險比重

新臺幣續升並站穩「2字頭」，壽險型金控神經再度緊繃。凱基金控26日舉辦第一季法人說明會，法人緊盯外匯波動對壽險的影響，凱基金子公司凱基人壽執行副總經理暨財務長林紹華表示，以目前凱壽的外匯曝險估算，新臺幣每升值1角的影響數17億元，但若加上避險評價利益、合約收益及投資收益等綜合因素，實際影響數小於17億元。

觀察第一季由於壽險多預期新臺幣走貶，因此大多降低避險比重，如臺壽第一季避險比重從去年底的62％降至45％，大減17個百分點；凱基人壽避險比重降得更多；少數逆向而行的是國泰人壽，將SWAP（換匯交易）、NDF等避險比重拉高至69％。

4月及5月新臺幣大幅波動，侵蝕壽險獲利，避險策略受到法人關注。凱基人壽資深副總謝欣欣坦言，之前因新臺幣穩定，所以避險比率偏低，但近期新臺幣波動加大，已把避險比重從首季的49％拉高到55％～60％，由於現在NDF（無本金交易遠期外匯）非常貴，所以在成本及走勢的考量下，未來避險策略會用所謂的傳統避險，搭配比較走勢相關性高的所謂Proxy（替代貨幣）避險，來做爲主要外匯避險的工具。

凱基人壽現已採用外匯價格變動準備金新制，第一季因爲新臺幣貶值產生匯兌利益，因此截至3月底，外匯價格變動準備金餘額拉高至390.3億元，較去年底307.1億元大增，但4月因新臺幣轉升且避險比率偏低，外準金餘額衝抵匯損掉178億元，來到約212億元的水位。

凱壽坦言，新臺幣升值會影響到損益，目前初步估算匯率損平點大概是在30.7元～30.8元之間，若再升值就會影響損益，粗估新臺幣每升值1角的影響數是17億元，但因實際損失要考慮到其他外匯影響數、投資收益及壽險業務的收益，綜合來看才知道對損益表的影響。

凱基人壽並公佈去年底隱含價值（EV），從2023年底的4,277億元升至2024年底的4,759億元，大增11.3％；以金控股數計算，每股EV由2023年底的25.5元，升至2024年底的28.4元，增加11.2％。