酒鬼酒2024年營收同比腰斬，淨利潤創十年新低

4月28日晚，酒鬼酒發佈了2024年年度報告，這家曾以“文化酒”標籤異軍突起的湘西酒企，正遭遇近年來最嚴峻的挑戰——營業收入同比下降49.7%至14.23億元，近乎腰斬；淨利潤同比下降97.72%至1249萬元，也創下了自2015年以來新低。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，在酒鬼酒的產品中，定位高端的內參銷售面臨的困境最爲顯著，2024年銷售收入2.35億元，同比下降67.06%。截至2024年末，內參庫存達1395噸。

在同日發佈的酒鬼酒董事會工作報告中，公司表示，雖然業績承壓，但是在強化市場動銷、穩定產品價格、恢復客戶信心、去化市場庫存等多個方面取得局部突破和初步成效，爲酒鬼酒下一步實現恢復性增長持續積蓄勢能，爲公司中長期穩定發展夯實了基礎。

業績“跳水”背後的三重壓力

自2022年淨利潤創紀錄地突破10億元之後，僅過去兩年，酒鬼酒2024年就回到了盈虧的邊際線上。公司在2024年前兩個季度實現利潤1.2億元基礎上，第三和第四季度分別虧損了6453萬元和4399萬元，全年僅微盈1249萬元。

酒鬼酒表示，公司經營團隊強化終端動銷，理順產品價值鏈，取得了一些成效，特別是終端動銷得到了較大的提升，社會庫存去化效果比較明顯，但由於市場預期仍偏謹慎，經銷端與實際終端動銷出現不同頻的情況，傳導到公司業績改善需要一定的時間，加之促銷投入加大致公司銷售費用率有所上升，因此短期業績仍然持續承壓。

在所有產品中，定位高端的酒鬼酒核心單品內參的跌幅最大，2024年僅實現銷售收入2.35億元，同比下降了67.06%，佔比從25%驟降至16.55%。在巔峰時期的2022年，內參營收曾高達11.57億元。

酒鬼系列雖然仍貢獻58.66%營收，但噸價同比下降5.8%，銷售額同比顯著下降，顯示中端市場同樣遇到了挑戰。與之形成反差的是，低端湘泉系列逆勢增長7.64%，但毛利率僅56.35%，遠低於公司整體71.4%的水平。這種“以價換量”的結構性退化，直接導致毛利率同比下滑7個百分點，銷售淨利率從19.36%跌至0.88%。

在渠道方面，酒鬼酒經銷商數量從2023年的1774家減至1336家，一舉抹掉了此前兩年增量，略高於2021年的1256家。不僅如此，公司前五大客戶的集中度亦在下降，2024年前五大客戶的銷售額佔比爲26.01%，低於2023年的34.84%和2022年的37.33%。

費用方面，公司在營收腰斬的情況下，銷售費用僅下降32.96%，費用率從32.22%飆升至42.95%。細究費用構成，廣告宣傳及市場服務費用佔比達到71%，但投入產出比顯著下降——每元促銷費用帶來的收入從2022年的4.79元降至3.26元。

在2024年半年度業績說明會上，公司表示，2023年以來公司啓動了BC聯動營銷模式改革和促銷費用改革工作，不斷將營銷資源向市場終端和消費者傾斜。因此公司產品在消費者開瓶掃碼、宴席等動銷表現上均實現了大幅度增長，有效緩解了經銷商庫存壓力。但由於市場行情低迷渠道信心不足，公司當期回款不及預期也導致當期銷售費用率較高。相信隨着市場渠道基礎的不斷夯實，消費氛圍的強化和經銷商信心的恢復，此情況會得到改善。

重構增長邏輯，避免同質化競爭

在經歷了2024第三、四季度的連續虧損之後，酒鬼酒2025年一季度環比扭虧，實現利潤3171萬元，傳遞了一個向好的信號。

公司在2025年的經營計劃中就表示，公司以“一切爲了高質量銷售”爲核心，強化團隊作風建設，以完成全年任務爲目標，實現銷售質量的提升。

酒鬼酒表示，要提升產品的引力，在產品定位上，梳理產品價值鏈，升級產品矩陣，構建“2+2+2”戰略單品體系，即2個戰略單品(內參、紅壇)、2個重點單品(妙品、透明裝)、2個馥郁香基礎單品(內品、湘泉)，實現價格分佈優化。

當前，酒鬼酒產品線多達百餘款，內參、紅壇等主力產品存在價格帶重疊。公司表示，要梳理產品結構，酒鬼酒SKU壓減 50%，淘汰銷量佔比低且無增長潛力的產品，合理開發新品，避免同質化競爭與干擾，實現產品結構精細化。

另外，在渠道方面，酒鬼酒表示要構建全鏈路佈局，驅動規模突破，提升渠道動力。客戶實行分類分級管理，嚴格准入。 建設有效核心終端24000家。省內堅持拓展終端規模，打造高質量門店標杆，省外聚焦重點市場，以控量、穩價、提質爲主，夯實市場基礎。

根據國家統計局、中國酒業協會數據，2024年全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量414.5萬千升，同比下降1.8%；實現銷售收入7963.84億元，同比增長5.3%；實現利潤2508.65億元，同比增長7.8%。