淨虧損同比收窄62.3% 如祺出行毛利首次轉正
中經記者 陳靖斌 廣州報道
8月26日，如祺出行（09680.HK）公佈2025年中期業績。上半年，公司實現總收入16.76億元人民幣，同比增長61.7%；淨虧損爲1.24億元，較去年同期收窄62.3%。雖然仍處於虧損狀態，但財務表現持續改善，盈利能力也迎來了階段性突破。
報告顯示，收入增長主要得益於核心業務的全面提振。出行服務方面，上半年完成訂單7330萬單，同比增長51.13%，帶動交易額攀升至20.32億元，同比提升56.83%。與此同時，技術服務收入表現亮眼，同比增長高達207%，爲公司營收結構注入了新的增長動能。
值得一提的是，公司在毛利水平上首次實現由負轉正。上半年毛利總額達到3743.8萬元，同比大幅增長215.4%，毛利率錄得2.2%。這意味着，如祺出行在經營效率和成本控制上已取得實質性進展，正逐步接近盈利拐點。
在自動駕駛領域，公司亦持續加碼投入。自上市以來，累計在自動駕駛及Robotaxi運營研發方面的投入已超過1.37億港元。目前平臺已有超過300臺Robotaxi投入運營，上半年相關訂單量同比增長超470%，月度活躍用戶數也同比增長逾70%。
核心業務高增長與降本增效並行
報告期內，如祺出行延續高速增長態勢，兩大核心業務——出行服務與技術服務均實現顯著提升，帶動公司整體收入同比大漲61.7%，達到16.76億元。
其中，出行服務依然是收入的絕對主力。包括網約車和Robotaxi在內的出行業務，上半年實現收入16.36億元，同比激增86%。與此同時，技術服務業務也展現出強勁的成長潛力，上半年收入同比增長207%，涵蓋AI數據與模型解決方案及高精地圖等服務，爲公司收入結構增添了新的增長點。
值得注意的是，這也是如祺出行自2024年7月在港交所上市以來，首次在財務報表中交出“毛利轉正”的成績。按照招股書規劃，公司實現盈利的路徑是通過擴大規模、提升毛利率、優化運營效率逐步推進。本期中報則顯示，這一目標已出現實質性進展。
數據顯示，上半年如祺出行毛利總額達到3743.8萬元，同比增長215.4%；毛利率則由去年同期的-3.1%躍升至2.2%，改善幅度達170.97個百分點，標誌着盈利能力實現關鍵突破。
公司方面表示，毛利率的改善主要得益於訂單規模的快速增長和成本結構的持續優化。一方面，用戶流量和訂單數量顯著提升，增強了平臺的議價與盈利空間；另一方面，司機端信任度提升、客戶激勵措施優化，以及整體成本控制得當，都有效減輕了運營壓力。
在收入提升的同時，如祺出行的“降本增效”同樣成效顯著。報告顯示，上半年公司在銷售與營銷費用、財務費用以及一般及行政開支上均錄得明顯下降，其中財務成本同比大幅減少43.4%，銷售與營銷支出和行政費用的降幅均超過20%。這使得公司在業務擴張的同時，整體運營效率進一步提升。
更具對比意義的是，根據全國多地交通運輸部門在今年上半年發佈的監測數據顯示，網約車市場整體趨於飽和，甚至存在低價競爭風險，但如祺出行依然逆勢實現了訂單和交易額的雙增長。上半年訂單總量達到7330萬單，同比增長51.13%，帶動交易額增長至20.32億元，同比提升56.83%。同時，單筆訂單均價也從去年同期的26.7元提高到27.7元，同比增長3.75%。
加碼自動駕駛業務與全國化佈局
自2024年在港交所掛牌，被稱爲“Robotaxi第一股”的如祺出行，其自動駕駛業務進展始終是市場關注的焦點。
公告顯示，公司自上市以來，已在自動駕駛及Robotaxi運營研發方面累計投入超過1.37億港元，並計劃在2026年及之後再追加2.56億港元的投入。資金的持續加碼，讓其Robotaxi佈局快速落地。根據公司披露，截至今年6月30日，如祺出行已在大灣區核心區域投放超過300輛Robotaxi，上半年相關訂單量同比增長超470%，月度活躍用戶數也同比增長超過70%。
在此基礎上，公司於7月23日正式發佈“Robotaxi+”戰略。這一戰略以開放合作爲核心，面向所有符合本地監管標準的Robotaxi運營開放平臺資源。
未來五年，如祺出行計劃將Robotaxi運營拓展至100個核心城市，聯合自動駕駛公司、運力企業等合作伙伴，共同打造超萬輛規模的車隊。同時，公司還將推動10億級投資，建設覆蓋100個核心城市的三級運維網絡，形成每年可支撐10萬輛Robotaxi線下運維的綜合能力。業內人士普遍認爲，這一模式通過開放合作來擴展運力，與Uber的做法有相似之處。
這也是如祺出行繼2022年率先推出全球首個開放性Robotaxi運營科技平臺，並實現網約車與Robotaxi混合運營之後，再一次對業務模式的升級。戰略推出後迅速獲得資本市場積極反饋，數據顯示，一個月內公司市值已上漲近25%。
與此同時，公司還在加快地域擴張，以“漣漪模式”不斷複製其市場優勢。與多數出行平臺依靠補貼搶佔市場不同，如祺出行自2019年上線以來，便確立了以粵港澳大灣區爲核心、逐步向周邊區域擴散的發展路徑。通過在新市場複製成熟的策略、經驗和管理體系，公司得以以較低的獲客成本實現高效增長。
截至8月26日，如祺出行官方披露，其出行服務已覆蓋全國94個城市，“漣漪模式”正在從區域優勢逐步擴展爲全國化網絡。
（編輯：趙毅 審覈：童海華 校對：翟軍）