淨利增超73%、產量近乎翻番！寶丰能源交出史上最強業績

千億煤化工巨頭上半年營收、淨利潤均創歷史新高。

8月21日，寶丰能源（600989）披露了最新中報，報告顯示，2025年上半年，公司實現營收228.2億元，同比增長35.05%；淨利潤57.18億元，同比增長73.02%；基本每股收益0.78元，同比增長73.33%。

其中第二季度，寶丰能源實現營收120.49億元，同比增長38.97%；淨利潤32.81億元，同比增長74.17%。營收、淨利潤均創單季度歷史新高。

寶丰能源表示，報告期內，公司營收增長主要由於聚烯烴產銷量同比增加。上半年，公司主要產品聚烯烴（含EVA）產量同比增長96.64%至240.46萬噸。其內蒙260萬噸/年煤制烯烴及配套40萬噸/年綠氫耦合制烯烴項目全面達產，貢獻了116.35萬噸聚烯烴產量，佔公司聚烯烴總產量的比重約爲48.39%。

另外，據披露，上半年受上游原油、煤炭等原材料價格下行影響，聚烯烴產品價格總體呈震盪下行走勢，但產品價格下降幅度小於原料成本下降幅度，行業整體盈利同比有所回暖。相比於其他烯烴生產原料，煤炭價格回落更加顯著，煤制烯烴相比其他原料路線的盈利優勢進一步擴大。

從行業整體來看，2025年上半年，聚烯烴市場實現供需雙增。

需求方面，上半年，國內宏觀經濟延續穩中向好發展態勢，更加積極有爲的宏觀政策發力顯效，“以舊換新”政策提振消費需求，基建、新能源等領域投資需求增加，帶動國內聚烯烴需求顯著增長。其中聚乙烯表觀消費量2242萬噸，同比增長13.9%；聚丙烯表觀消費量1929萬噸，同比增長0.9%。

供給方面，上半年，國內聚烯烴新產能迎來投產小高峰。除寶丰能源內蒙烯烴項目外，新增聚烯烴產能主要爲油制烯烴生產路線。據金聯創統計，截至2025年上半年末，國內聚乙烯總產能3789萬噸，相比年初增加358萬噸；聚丙烯總產能4774.5萬噸，相比年初增加405.5萬噸。

隨着新產能釋放，上半年，國內聚烯烴產量同比增加，其中聚乙烯產量同比增長17.8%，聚丙烯產量同比增長13.8%。由於PDH、油制烯烴等生產路線盈利仍然承壓，行業內停產檢修裝置相比去年同期有所增多。

寶丰能源還強調，上半年，國內聚烯烴產品進口替代能力進一步增強，對外依存度有所下降。其中聚乙烯淨進口量 641萬噸，同比增加32萬噸，對外依存度28.6%，同比下降2.3個百分點；聚丙烯淨進口量7萬噸，同比減少43萬噸，對外依存度0.4%，同比下降2.5個百分點。

寶丰能源位於中國能源化工“金三角”之一的寧東國家級能源化工基地，2019年在上交所上市，是A股民營企業IPO規模最大的股票之一。該公司最初經營焦化業務，後來延伸至煤化工領域，現以煤制烯烴爲主營業務，烯烴產能達520萬噸/年，規模躍居我國煤制烯烴行業第一位。

另外，公司寧東四期烯烴項目已於2025年4月開工建設，新疆烯烴項目、內蒙二期烯烴項目前期工作正在推進。

分紅方面，2025年中期，寶丰能源擬每股派發0.28元，分紅金額爲20.36億元，佔歸屬淨利潤的比重約爲35.62%。

截至8月21日收盤，寶丰能源報16.24元/股，總市值1190.94億元。