《金融》美經濟衰退警鐘響 債市成資金避風港

中信投信表示，隨着衰退警鈴響起，市場對聯準會降息共識提升，長天期美債近期表現轉佳。至於投等債由於企業財務體質強健，可望成爲關稅戰下的防火牆。此外，具波動低優勢的短債，仍被視爲短期抵禦市場震盪的利器，可望持續吸引避險資金流入。

中信優息投資級債(00948B)、中信高評級公司債(00772B)、中信優先金融債(00773B)、中信ESG投資級債(00883B)等4檔債券ETF已公告第二階段分配評價結果，將於18日除息交易，投資人最遲在17日收盤前買進即可參加除息，收益分配發放日爲4月15日。

00948B經理人呂紹儀指出，衰退訊號遭市場放大解讀，加速風險性資產恐慌下殺。但多數總經指標仍指向美國經濟將軟着陸，近期股市大幅回檔，主因投資人對川普政策不確定性過高的信心動搖，導致債市交易員已提前交易經濟衰退的可能性。

呂紹儀認爲，市場目前對2025年全年降息預期，由原先的降1碼快速變化至降3碼、甚至出現降息7碼的極端預測值，已有過度反應負面消息跡象。而美國企業未來展望雖偏保守，但美國經濟表現仍具韌性。

呂紹儀指出，投資等級債企業財務體質近期出現改善，利息保障倍數增長，意謂信用風險下降。觀察投等債由於企業財務體質強健，雖有關稅戰利空，但目前看來僅波及股票資產，債券對此敏感議題仍具防火牆。

00773B經理人張(王黎)尹表示，近期市場因對川普關稅戰波動劇烈，但金融海外銷售佔比相對低，較不受關稅戰影響。而放鬆金融監管亦爲川普重要主張，銀行業爲主要受惠者，加上市場期待併購活動熱度因此活躍，後市可樂觀看待，金融債可望續獲避險資金青睞。

張(王黎)尹指出，美國殖利率曲線趨於正常化，反映經濟成長趨緩，但進入衰退機率低，在聯準會主席鮑爾強調長期通膨穩定、川普政策淨效應不確定性增加下，債市仍爲最佳避險工具，投資人可伺機佈局金融債ETF與長天期美債ETF，發揮進可攻、退可守效果。