今年以來外匯市場運行平穩韌性較強
來源：中國證券報-中證網
● 本報記者 彭揚
7月22日，國新辦就2025年上半年外匯收支數據情況舉行新聞發佈會。國家外匯管理局副局長李斌在回答中國證券報記者提問時表示，今年以來，外匯形勢複雜多變，風險挑戰明顯增加。面對外部衝擊，我國外匯市場頂住壓力，運行平穩，表現出較強韌性。來華各類投資總體向好，1-5月份，股權性質來華直接投資淨流入311億美元，同比增長16%；來華證券投資淨流入約330億美元，逆轉了去年下半年淨流出態勢。
國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹，近期外資投資境內股票總體向好，上半年外資淨增持境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年總體淨減持態勢。尤其是五六月份，淨增持規模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內股市的意願增強。
匯率走勢預期平穩
李斌表示，2025年以來，外部環境更趨複雜多變，單邊主義、保護主義擡升，全球經濟和跨境貿易增長動能減弱，國際金融市場波動加大。我國加快實施更加積極有爲的宏觀政策，着力擴大國內需求，有效應對外部挑戰，經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展持續鞏固。外匯市場平穩運行，展現出較強的韌性和活力，表現好於市場預期。
李斌在回答中國證券報記者提問時說，人民幣匯率保持基本穩定。今年上半年，人民幣兌美元匯率升值1.9%，上半年人民幣兌美元匯率在7.15-7.35之間雙向浮動，既在合理均衡水平上保持了基本穩定，也發揮了調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。
外匯市場預期保持平穩。李斌說，從遠期、期權等外匯市場指標來看，當前市場對人民幣沒有明顯升值或者貶值的單邊預期。市場交易理性有序，人民幣走弱時，企業主體逢高結匯增多；人民幣走強時，企業逢低購匯增多，總體上看，沒有追漲殺跌這些非理性交易行爲。
國際收支保持基本平衡。李斌表示，今年以來，我國經常賬戶順差穩中有增，總體處於合理均衡水平。與經常賬戶順差相對應，非儲備性質金融賬戶呈現逆差，與經常賬戶順差規模大體相當，國際收支呈現出自主平衡格局。來華各類投資總體向好。1-5月份，股權性質來華直接投資淨流入311億美元，同比增長16%；來華證券投資淨流入約330億美元，逆轉了去年下半年淨流出態勢。對外投資有序推進。1-5月份，股權性質的對外直接投資519億美元，同比基本持平，對外證券投資保持活躍。
在跨境資金流入方面，李斌介紹，上半年，企業、個人等非銀行部門跨境資金淨流入1273億美元，延續了去年下半年以來的淨流入態勢，其中，二季度淨流入環比增長46%。分項目看，上半年貨物貿易項下淨流入保持高位，外資總體淨增持境內股票和債券，服務貿易、外資企業利潤匯出平穩有序。
外資投資境內股票總體向好
在外資配置人民幣資產方面，國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹，2025年以來，外資配置人民幣資產總體較爲穩定。外資投資人民幣債券規模上升，目前外資持有境內人民幣債券存量超過6000億美元，處於歷史較高水平。
近期外資投資境內股票總體向好，上半年外資淨增持境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年總體淨減持態勢。尤其是五六月份，淨增持規模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內股市的意願增強。
“我們判斷，未來外資配置人民幣資產仍具有較穩定和可持續增長空間。”賈寧說，目前境外投資者持有境內債券、股票的市值佔比爲3%-4%，受多重積極因素支撐，預計外資仍會逐步增配人民幣資產。
賈寧進一步分析，經濟基本面穩健爲外資投資中國創造了穩定宏觀環境。隨着擴內需政策效果顯現，經濟穩中向好態勢有望進一步鞏固。近期，多家國際投行表示看好中國發展機遇，將中國資產評級由中性上調至超配。
“金融市場高質量發展爲外資投資中國創造了良好政策環境。”賈寧表示，我國堅持高水平對外開放，不斷完善金融市場互聯互通機制，拓展投資渠道、優化投資環境，外資參與中國金融市場的便利性明顯提升。同時，我國已建成比較齊全和有深度的金融市場體系，債券、股票市場的市值均位居全球第二，金融產品豐富、流動性強，爲外資配置人民幣資產提供了多樣化選擇。
全球資產多元化配置需求爲外資投資中國創造了良好發展機遇。賈寧認爲，近年來，國際金融市場波動加大，投資者普遍認爲，需要在全球開展更加多樣化、分散化的資產配置。人民幣幣值穩定，人民幣資產在全球範圍內具有比較獨立的收益表現，已成爲全球投資者分散風險的重要資產和增厚收益的重要配置標的。近期國際貨幣金融機構官方論壇對全球75家央行調研結果顯示，30%的央行表示將增配人民幣資產。
政策工具儲備豐富
關於下半年我國外匯市場走勢，李斌表示，在開放條件下，一國外匯市場會受到內外部多重因素的影響。“總的來看，經濟高質量發展、對外開放穩步推進、外匯市場韌性不斷增強，這三個有利因素將支持我國外匯市場繼續保持平穩運行，人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。”李斌說。
李斌表示，我國經濟基本面穩健，外匯市場穩定運行基礎堅實。今年上半年，我國國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，經濟結構更加優化。二季度最終消費、資本形成總額等內需對國內經濟增長的貢獻度爲77%，環比提高17個百分點。我國把擴大內需作爲長期戰略，持續推動科技創新和產業創新融合發展，國內經濟保持穩中向好，將爲外匯市場穩定運行提供堅實支撐。
我國持續擴大高水平對外開放，國際收支自主平衡格局穩固。李斌表示，我國堅持維護自由貿易和多邊主義，經貿合作伙伴遍佈全球150多個國家和地區。同時，高水平制度型開放將穩步推進，金融市場雙向投融資渠道持續拓寬，有助於推動對外貿易和跨境投資協調發展，促進跨境資金均衡流動。
我國外匯市場韌性不斷提升，應對外部衝擊能力增強。李斌認爲，從宏觀層面看，人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，匯率彈性增強，可以及時釋放外部壓力，促進供求平衡。從微觀層面看，企業匯率風險中性意識不斷提高，人民幣跨境交易穩步增長，上半年企業外匯套期保值比率、貨物貿易項下人民幣跨境收支佔比均達到30%左右，都是歷史新高。外匯風險敞口降低，有助於市場保持理性交易。從政策層面看，外匯市場積累了比較豐富的逆週期調節經驗，也有豐富的政策工具儲備，外匯領域監管效能穩步提升，防範化解外部衝擊風險的能力不斷增強。