今年EPS僅23元低於去年38.95，股價竟能平去年高點？朱成志：臺股投機風向變了

臺股示意圖。聯合報系資料照

文／朱成志

8月外資賣超628億，熱錢跑了，臺幣貶7角；但市場預期美國聯準會下週降息，美元指數跌破98，9月以來臺幣勁揚2.25角，近五個交易日升值3.5角，大升1.2%，外資迴流大買1463億，外資今年到4/22大賣7920億，目前大回補逾86%，所以臺股續創新高，市值突破82兆，加權指數突破「2萬5」，創歷史新高攻「2萬6」！外資的臺指期未平倉淨空單，由7/14最高近6萬口空單，已大幅減少到1.8萬口以下，外資被軋空回補了，新臺幣躍升最強亞洲貨幣。

上週本欄點出：「川普把金磚國家逼得團結在一起，美國還能贏多久？」9/8金磚11國視訊會議譴責「關稅勒索」，川普已改口要和印度談了！歐美股市「九月魔咒」已被FED將降息破解，標普、那指、費半創天價，但摩根大通警告下週降息可能「利多出盡」，今年來20多次創新高的美股，可能會下跌了，臺股末升段的大投機，已連五個月紅k，下一步呢？

美國對等關稅自8/7生效，臺灣20%關稅，並且疊加稅率，但8月臺灣出口584.9億美元，首度單月超車南韓出口，連四個月刷單月新高，年增34.1%，遠優於預期，連22紅，上市櫃營收4.15兆，寫下最強8月紀錄。

全球記憶體三巨頭SK海力士、三星與美光9/9參加臺灣國際半導體展（SEMICON Taiwan 2025）在臺北大會師，DRAM龍頭SK海力士盛讚臺灣在全球AI產業地位無可取代，強調將與臺灣產業界密切合作，臺灣缺Hbm技術，居然韓國也這麼看重，羣聯執行長直言明年Flash一定缺貨，立即漲停板，以去年eps 38.95元好成績，今年估只有23元，這樣股價也能平了去年高點612元，臺股資金面力量更超過基本面。

2024年大陸AI雲市場人民幣208億，今年大爆發，上半年就已超過去年達人民幣223億了，阿里雲市佔35.8%第一，超過第二~四名:「火山引擎14.8%、華爲雲13.1%及騰訊雲7%」總和，如果加上第五名的百度雲6.1%，前五名超過整體75%，大陸AI雲市場年均複合增長率（CAGR）26.8%。甲骨文收Open AI及Meta大訂單，9/10一天飆35%，臺廠AI供應鏈左右逢源提供AI伺服器硬體，臺積電不能爲陸企打造AI晶片，反而指標股是電源系統整合霸主「臺達電」！

繼臺積電、聯發科、鴻海之後，臺達電受惠於人工智慧AI伺服器電源及散熱系統出貨增長激勵，成爲第四檔市值逾2兆元的臺股，8月營收478.6億，連兩個月創新高，累計今年前八月營收年增24.6%，去年EPS 13.56元和前年12.86元差不多，但今年前二季EPS 3.94元、5.37元，全年上看21元，明年喊30元也不離譜，如今創850元天價，P/E向30倍挑戰，比創天價但漲幅少的臺積電，更能拉昇所有AI股的P/E區間，因此光寶科也比價大漲，直追去年高點174.5元，而相關BBU可能未來成爲AI伺服器標配，BBU股王AES-KY突破1400元，順達、新盛力也頻創天價。

臺灣三大科學園區房價Q2全下跌，房貸緊縮和第七波信用管制影響大，高雄園區季跌4.1%最多，臺南跌3.1%居次，新竹跌2.3%，臺中小跌1.4%。房地產市場急凍已久，近日行政院打開「新青安」水龍頭，營建股一度上漲，但這只是「短期逃命線」，北市不動產開發會示警，Q4共15萬戶交屋大潮出籠，屆時大型建商也撐不住，越是如此，資金越遠離房市，轉向股市，臺股鬼月出現大投機行情，外資買權值AI股，但內資主力大炒題材股，9月的SEMICON及國防軍工展，就成爲內資主力炒做重心，無人機股已擴及19家，號稱挖角8人團隊做無人機的銘旺科，連賠4年，至今沒無人機營收，今年大漲近4倍；無人船的臺船每年都不賺錢，也15元不到亂飆到30元上下。

上期點出日本東紡擴產，8月最紅的PCB上游股臺玻、富喬跌出頭部，9/5中國巨石集團、泰山玻纖、國際復材、山東玻纖、長海股份等五大玻纖企業，聯合發表「反內卷」聲明，山東玻纖每噸價格上調5%～10%不等，牽動臺鏈報價。

臺灣最大玻璃業者臺玻，靠着低介電玻纖布（Low DK）、特殊規格的低膨脹係數（Low CTE）玻纖布等產品，在通過CCL客戶認證後，也打入輝達供應鏈，最快2026年臺玻、日東紡新產能投產，需求才有望緩解，不過，8/19臺玻董娘徐莉玲小小申賣400張，就由當天40.1元大跌到近日破28元。另一檔銅箔股榮科，大股東榮化自8/27、9/1各申賣近5000張後，9/8又加碼申賣1萬張，也由39.05元跌破30元，投機題材股炒高，要下車了。

上次就是提醒炒過頭的生技減脂藥「變形千金股王」康霈*，9/8還原10元面額最高漲到5540元，市值逾4300億，主力8/26已成功出貨套給MSCI標準指數ETF，9月又被0050選中，投機炒翻天！世紀*也複製模式，無人機題材炒股到近300億總市值，9/9最高123.5元，還原20倍也達2470元！這次末升段出現「分拆炒股」新模式的大投機行情，有如1990年2月飆向12682點的末升段，臺股「封閉型基金」大漲，市場投機力量把股價炒到基金淨值4倍以上，最後不合理的泡沫吹大了，出現可怕的大崩盤，即1990年2月急跌1萬點到1990年10月的2485點。

0050選入持續虧損的康霈，剔除上半年 eps 6.3 元，全年預估 14 元的藥華藥，1-8月的營收94.3億，年增率高達 64%。藥華藥早在美國取得藥證，並正式銷售，營業額與獲利都有相當水準，美國保險公司願意給付。是主力去年9/21炒到734元，倒貨給投信接手，自此轉弱，今年2月一度創796元天價，但籌碼亂了，目前只有500元上下，總市值只有康霈最高峰的4成。

1659期週刊點出:「迎戰農曆七月、新舊小鬼換檔」，臺股末升段的5-3波，大股換小股，但投機也到巔峰，該反轉了！康霈靠主力炒高， 9/10開始跳空跌停不易剎車！連飆四根漲停的世紀* 9/9也驚爆1030萬元違約交割，投機風向轉變了。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險