金控大方配股時代結束 這幾家銀行股還很大方

臺股示意圖。 記者林俊良／攝影

14家上市金控當中，玉山金未來幾年改爲九成以上現金股利，臺新金因應合併新光金後股本大幅膨脹，也轉爲「全現金」股利後，金控大方配發股票股利（佔比五成以上）的情形正告絕跡。

金控隨着逐年盈餘轉增資或現增致股本不斷膨脹，對EPS有壓，目前均已嚴控股本，意即股東隨着公司成長獲發盈餘轉增資新股，並透過長期持有累積股數，創造複利效果的黃金年代已過。

被廣大「存股族」譽爲一代神股的玉山金今年起股利政策再迎分水嶺，過去長年股票股利搭配現金股利各半分配，去年首度改爲現金佔比八成，今年再調整爲現金股息拉高到九成以上。董座黃男州表示，由於玉山股本達1,600億元，已是金控第四大，未來幾年股利以絕大部分現金爲主，控制股本不過於膨脹亦希望每股淨值增加。

至於過去長年維持55%現金股息、45%股票股利比重的臺新金，因應未來合併新光金後股本大幅膨脹至逾2400億，今年股利政策也調整爲現金爲主，每股配發0.9元現金，股票股利甚至歸零，未來公司還有另外控制股本的規劃。

公股華南金則早兩年股利政策轉向爲現金股息爲主，一改先前股票與現金近乎各半的傳統。今年將延續去年現金股息佔比九成以上的比重。

專家指出，隨着上述三家金控股利政策轉向，意味着今後一段時間所有金控將以現金股利爲主要政策，欲透過股票股利累積複利滾存效果的投資人可能要將眼光轉向其他銀行股，例如臺企銀、彰銀、聯邦銀以及臺中銀等目前尚以股票股利爲主，持續透過盈餘轉增資擴大股本。

臺中銀

已公佈股利的臺中銀及聯邦銀股利水準攀新高，股價亦受激勵，臺中銀今年派發去年盈餘每股1.12元股利，其中現金股息0.39元，股票股利0.73元，配發率拉高到74.6%，股利比上年成長16%，續創新高。

聯邦銀

聯邦銀董事會決議去年盈餘分派每股股利1.05元，比上年度成長16.6%，其中現金股息0.35元，較上年增75%，股票股利0.7元，與上年度持平，股利配發率超過88%，與投資評價回升迴轉利益挹注股利發放有關。

臺企銀

臺企銀去年稅後純益達112.3億元續創新高，EPS爲1.23元。股利政策維持股票股利爲主，持續盈餘轉增資強化股本，16日公佈現金股利每股0.2元，股票股利0.6元，今年盈餘分配率65%迴歸常態，據瞭解，去年因前任董座劉佩真認爲應大方回饋股東，在特別盈餘公積迴轉之下創下105%超額配發率。而此次盈餘轉增資挹注後距離目標千億股本只差一步之遙。

彰銀

彰銀17日公佈每股配發1元股利寫14年來新高，其中現金與股票各半均爲0.5元，一舉打破近五年現金高於股票的配息結構，配息策略轉向「降現金、拉股票」。彰銀主管說，「砍現金、拉股票」主要是爲了強化資本結構維持韌性，以因應申請高資產財管業務、及拓展海外分行需求所致。

上市銀行股股利派發情形

拉長過去十年來看，彰銀僅在2015、2016年和2017年，這三年每股配發現金低於股票，2020年維持各半。換言之，彰銀過去十年，有六個年度，配現金都高於股票。2025年是近五年來，配息結構首度轉向。