金價暴跌！有投資者囤10公斤黃金被套牢

本報記者 郝亞娟 王柯瑾 上海、北京報道

黃金價格繼續下跌。截至2月28日收盤，滬金（SHFE黃金）報672.12元/克。

“前幾天有一位客戶看黃金跌破680元，用炒股賺的錢買了10公斤黃金，沒想到（金價）還在跌。”一位黃金回收商告訴《中國經營報》記者。

隨着3月全國兩會腳步的臨近，傳統“政策行情”預期升溫，黃金市場卻突現劇烈震盪，不少投資者陷入“糾結”：是該抄底黃金還是轉戰股市？

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕傑指出，黃金的每次回調都是增持的良機，A股的配置價值一直在提高，特別是AI相關行業爆發的背景之下，中國科技行業在全球的重要性進一步提升，對中國資產形成更強的支持力度。黃金具備避險屬性，A股具有較高的性價比，合理分散組合分配是投資者資產配置的關鍵。

金價上演“過山車”

受美國宏觀經濟數據影響，疊加俄烏衝突接近尾聲，地緣局勢擔憂情緒有所降溫，打壓黃金的避險資金買入需求。國際金價繼續回落，2月28日，COMEX黃金期貨價格盤中最低觸達2862.7美元/盎司。

受此影響，國內金飾價格也急速回調。以周生生爲例，其足金飾品價格3日內驟降18元/克，2月28日報價876元/克，單日跌幅達9元/克。

多家機構預測，黃金短期內進入高位回調階段。

金雅福黃金研究院黃金分析師孔霏兵分析，國際金價繼續回落，技術上短期面臨繼續調整壓力，但整體形態上仍處於大的上漲週期中的震盪上升趨勢。

“最近數週金價快速上漲，加上投資者持倉過高，顯示金價短暫回調的可能性越來越大。然而我們認爲推動金價上漲的因素依然不變。”王昕傑告訴記者。

中國金融智庫特邀研究員餘豐慧表示，本輪金價下跌有以下原因：一是地緣風險有所緩解，例如俄烏局勢朝着和平方向發展，這減少了黃金作爲避險資產的吸引力。二是美聯儲持續釋放鷹派信號，表示在通脹明顯降低之前不會輕易調整貨幣政策。在這種情況下，美元可能保持強勢，而黃金作爲以美元計價的資產，其價格將受到壓制。還有一部分投資者在金價高位選擇獲利了結，他們認爲已經賺取了足夠的利潤，因此決定賣出黃金，這也構成了技術性拋售的因素。展望未來，黃金價格可能會維持震盪走勢，儘管黃金的避險價值依然存在，但如果美聯儲繼續保持鷹派立場，金價上漲將面臨較大壓力。要突破3000美元大關，仍然是一個不小的挑戰。

貝萊德智庫觀點認爲，2025年，支撐黃金的核心利好因素預計仍將維持其韌性。長期來看，黃金作爲對衝法定貨幣信用弱化的工具，其不可替代結構性優勢將進一步凸顯，尤其是包括美國在內的發達經濟體持續攀升的政府債務規模，可能成爲推動金價突破歷史高位的核心驅動因素。

股市or黃金？如何“押寶”？

一邊是金價回調，另一邊是市場期待A股“政策行情”，投資者該如何抉擇？

業內分析認爲，在投資組合中，黃金和股市的合理配置可以起到分散風險和平衡收益的作用。黃金的避險特性可以在股市大幅下跌時提供一定的保護，減少投資組合的整體損失。投資者在決策時，應綜合考慮各種因素，並根據自己的風險承受能力和投資目標來調整投資組合中黃金和股市的比例。

對於想要投資黃金的投資者而言，澳大利亞資深註冊會計師謝宗博認爲，如何在劇烈波動中規避風險仍是關鍵。“黃金是避險工具，同時也是長期保值工具，因此在黃金投資上，不要存在短期炒作獲取收益的目的，這樣很容易在劇烈波動中產生損失。同時要控制黃金投資的比例，不要在資產配置中過大比例投資黃金，應通過資產組合的方式，來平衡投資風險。特別是對於黃金，不要追高，應在金價回調的過程中逢低進入，逐步加倉，同時控制倉位比例，通過長期持有獲得黃金穩定上漲的收益。”

“黃金具備較強的避險屬性，這天然就可以和股票配置形成對衝。”王昕傑指出，現在黃金的價格已經比較高了，在這前提之下，逐步建倉、逢低買入是更適合當下黃金配置的方案。

王昕傑表示，對於股票而言，道理是一樣的，首先要做到資產組合的多樣性，比如股票、債券和黃金等資產都有一定的比列，但是具體的比例要和風險承受能力相符，不要集中在某一類資產中。在股票投資當中，不要一味地追高，可以參考逢低佈局、逐步加倉的做法。另外，一定要定期審視自己的投資組合是否順應當前的宏觀環境，可以根據宏觀場景的變動及時調整。最後，在資產配置當中一定要預留一部分作爲安全資產，來應對流動性的需求。

（編輯：朱紫雲 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）