金額減半後仍達22億，東方雨虹大額分紅解實控人質押風險
分紅比例下降一半，總金額仍然超過22億元。在淨利潤下降超95%情況下，內建築防水行業的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ），仍打算拿出相當於去年淨利潤20倍以上的資金，進行現金分紅。
3月12日晚間，東方雨虹3月12日晚間披露，對2024年利潤分配調整方案進行了調整，將此前每10股派發現金紅利18.50元的分紅方案，調整爲每10股派發現金9.25元(含稅)，現金分紅總額共計22.1億元。
東方雨虹早前的現金分紅計劃，金額更是高達58億左右，從而引發了投資者擔憂，紛紛對該公司提出“淨利潤下跌至1億卻分紅近59億”“高額分紅是否影響公司正常經營”“大額現金分紅是否爲了緩解其實際控制人的質押壓力”等質疑。
按照持股比例測算，該公司實際控制人李衛國，可從此次分紅中獲得現金約4.91億元（含稅）。而即將到來的今年4月至5月，李衛國將有4.5億元到6億元的股權質押到期。通過此次分紅，確實可以化解其股權質押風險。但東方雨虹迴應稱，公司分紅方案充分預估了流動性和營運資金需求。
減半後分紅仍達22億
根據東方雨虹3月12日公告，該公司擬向全體股東按每10股派發現金紅利9.25元(含稅)，共計派發現金紅利22.1億元(含稅)。相較於早前方案，此次調整後，分紅金額下降了一半。
年報數據顯示，2024年東方雨虹實現營業收入280.56億元，同比下降14.52%；實現淨利潤爲1.08億元，同比下降95.24%；扣非淨利潤1.24億元，同比下降93.28%。
在經營壓力巨大的情況下，東方雨虹準備大手筆分紅。根據今年2月底披露的方案，該公司擬向全體股東每10股派發現金紅利18.5元，共計派發現金紅利約44.19億元。另外，該公司還在2024年9月中期分紅14.62億元。若年度分紅實施，則該公司2024年現金分紅總額將達到58.81億元。
除了分紅，東方雨虹去年還大量回購股份，回購註銷總額達16.01億元，全年現金分紅和股份回購總額達74.82億元，佔年度淨利潤的比例達到驚人的6916.65%，佔年末合併未分配利潤的59.17%、母公司未分配利潤的比例爲90.25%。
上述分紅方案公佈後，投資者便對其“淨利潤1億卻分紅近59億”、“高額分紅是否影響公司正常經營”提出質疑。
對此，東方雨虹此前在投資者互動中迴應稱，2024年業績下降的核心原因，與該公司推動客戶結構優化、渠道變革、業務模式轉型有關。推出上述分紅方案前，財務部門已充分預估了流動性和營運資金需求，進行了相關壓力測試，確保分紅後仍然具備較強的流動性水平、穩健的資本結構的基礎上，才形成了此次分紅預案。
根據東方雨虹披露，該公司2024年經營活動產生的現金流量淨額爲34.57億元，同比增長64.39%；截至2024年末，貨幣資金爲72.59億元，短期借款達46.12億元，資產負債率爲43%，有息負債率爲15%。
對於此次調整分紅方案的原因，東方雨虹解釋稱，是結合公司發展階段、經營情況和自身資金計劃安排等實際情況，秉承保障公司長期穩定發展和股東長遠利益的原則，該公司控股股東李衛國提議對公司2024年度利潤分配預案進行調整，將2024年年度分紅調整爲分次分紅。
大額分紅化解實控人股票質押風險
東方雨虹上市以來，連續多年現金分紅，近兩年開始出現大額分紅。
根據同花順數據統計，2008年至2022年，該公司累計現金分紅33.60億元，股利支付率最高爲40%左右，平均收益留存率約爲76%，平均股息率爲0.83%。2023年，該公司現金分紅大幅增長至14.73億元，股利支付率達到64.8%，收益留存率約爲35.2%，股息率爲3.13%；2024年進一步猛增至36.71億元，股利支付率達到3393.9%，收益留存率爲-3293.90%，股息率高達11.75%。
而東方雨虹2024年的大額現金分紅，是否爲了緩解其實際控制人的質押壓力，引發投資者關注。
根據同花順數據，李衛國作爲東方雨虹實際控制人，截至2024年底持股21.79%（約5.31億股），其中4.22億股被質押，質押率高達79.58%。按東方雨虹調整後的分紅預案推算，李衛國可以從此次分紅中獲得現金約4.91億元（含稅）。
“由於近年來房地產行業下行，東方雨虹股價從2021年曆史高點62元跌至2024年的13元左右，跌幅超79%。股價持續下跌導致質押股權價值縮水，若無法補充質押或償還融資，將面臨被強制平倉的風險。”一位券商人士對第一財經分析稱。
根據同花順統計，李衛國在中金財富證券、寧波瑞婕投資合夥企業(有限合夥)、海通證券質押的4857.40萬股、4059萬股、1819萬股，將在4月18日、5月4日、5月23日前到期償還。
上述券商人士分析，按照30%-40%質押率框算，李衛國對上述三家機構的股權質押業務涉及的融資本金，可能高達約4.5億元到6億元。
東方雨虹在12日披露的投資者活動記錄中迴應稱，李衛國所獲現金分紅將主要用於償還其股票質押融資。預計後續其質押率會有比較明顯的下降，從而顯著化解實控人因質押率過高而帶來的質押風險。