價格沒談攏 匯頂科技收購85億獨角獸“告吹”

本報記者 陳佳嵐 廣州報道

籌劃3個多月後，近日，深圳市匯頂科技股份有限公司（603160.SH，以下簡稱“匯頂科技”）突然宣佈決定終止購買OLED顯示驅動芯片公司雲英谷科技股份有限公司（以下簡稱“雲英谷科技”）100%股份。

關於終止收購的原因，匯頂科技方面表示，鑑於交易各方對本次交易進行協商和談判後，公司與交易對方未能就本次交易對價等商業條款最終達成一致意見，爲切實維護公司及全體股東利益，經公司審慎研究，並與交易對方協商一致，決定終止本次交易事項，同時授權管理層辦理本次終止相關事宜。

近年來，匯頂科技一直在謀求多元化業務調整，收購雲英谷科技也被其視爲進軍顯示驅動芯片領域，打造業績新增長曲線的重要動作。

如今匯頂科技收購雲英谷未果，是否還打算考慮收購其他商業化較爲成熟，且估值較低的OLED驅動芯片公司呢？《中國經營報》記者瞭解到，匯頂科技董事長兼首席執行官張帆於3月6日在投資者說明會上回應稱，公司依規承諾，自披露終止本次發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項起至少1個月內不再籌劃重大資產重組，未來若有合適標的將審慎考慮。

盯上85億獨角獸

匯頂科技宣佈收購雲英谷科技始於2024年11月底。彼時，匯頂科技看好這一收購。“交易完成後，公司將佈局AMOLED顯示驅動芯片及MicroOLED顯示驅動背板芯片，擴寬產品佈局。”匯頂科技方面此前表示。

有關資料顯示，雲英谷成立於2012年5月30日，是一家集AMOLED顯示驅動芯片、Micro OLED/ Micro LED微顯示芯片和顯示技術IP授權的芯片設計企業，旗下AMOLED顯示驅動芯片下游應用終端爲智能手機，而Micro OLED硅基顯示驅動背板芯片主要的下游應用終端則爲VR/AR等智能頭戴式設備。

2022年、2023年和2024年前三季度，雲英谷分別實現營業總收入約爲5.52億元、7.21億元、7.04億元，實現歸屬於母公司股東的淨利潤分別虧損約1.01億元、2.58億元、1.62億元。

儘管雲英谷近年來持續虧損，但市場競爭力亦不可忽視。

Omdia數據顯示，2024年第一季度，雲英谷在AMOLED DDIC（顯示驅動芯片）市場的佔有率爲5.5%，僅次於三星、瑞鼎科技等，是國內的龍頭企業。該市場的前景也可期，Omdia顯示驅動IC研究高級分析師蔣與楊曾（Queenie Jiang）對記者分析，從2025年開始，AMOLED智能手機顯示驅動芯片需求將以每年5%左右的速度增長。而蘋果的入局，將加速OLED平板電腦和筆記本電腦顯示驅動芯片需求的增長。

雲英谷還是一家明星獨角獸企業，根據《2024胡潤全球獨角獸榜》，雲英谷以85億元的企業估值入選該榜單，排名第976位。

事實上，雲英谷也曾衝刺IPO，於2023年1月進行了上市輔導備案。到了2024年9月，雲英谷宣佈完成最新一輪F輪融資，投資方爲祥峰投資中國基金和策源資本。直至2024年年底，雲英谷被匯頂科技“看上”。

從資本熱盼到合作告吹

匯頂科技是一家基於芯片設計和軟件開發的整體應用解決方案提供商，主要面向智能終端、物聯網及汽車電子領域提供領先的半導體軟硬件解決方案。

而對於匯頂科技來說，其一直也在‌尋找更多元化的業務增長曲線‌。由於以指紋識別芯片和觸控芯片爲主的核心業務高度依賴智能手機市場。匯頂科技也寄希望於轉型和佈局新領域，併購橫向擴展更多業務範圍。

近年來，由於市場環境變化及業務協同效應不強，匯頂科技投資收購的部分業務進展不及預期，匯頂科技進行了多項資產出售，與此同時也寄希望於併購雲英谷擴張拓寬業務。

記者留意到，該收購案也曾被多家證券公司看好，太平洋證券、華金證券、興業證券、民生證券、東北證券等多家證券公司給予了匯頂科技買入評級。比如，東北證券電子行業分析師李玖認爲，此次匯頂科技收購雲英谷，將OLED屏幕必不可少的顯示驅動芯片也整合進公司的產品矩陣，進一步迎合OLED屏幕發展的大趨勢，發揮協同效應與細分領域的競爭能力。與此同時，民生證券電子行業分析師方競還認爲，雲英谷也將藉助匯頂科技供應鏈資源導入更有競爭力的晶圓製造及封裝測試供應商，大幅降低產品成本，顯著提升毛利率水平。

記者還留意到，彼時，匯頂科技因籌劃收購雲英谷而停牌十日，復牌即漲停，報89.98元/股。

如今，隨着該收購案“告吹”，不僅意味着雲英谷又要繼續尋找其他上市之路，也意味着匯頂科技或許又要重新尋找新增長曲線業務了。

對於收購失敗後，匯頂科技未來兩年的業績增長將主要來自什麼新產品，張帆迴應稱，2025年、2026年公司業績增長將主要來自於超聲波指紋產品、光線傳感器、NFC/eSE、中大功率音頻等產品。

對於投資者關注的“匯頂科技在OLED TDDI（觸控與顯示驅動器集成技術）研發方面進展如何，雲英谷是否也在研發OLED TDDI，雙方未來是否可能成爲激烈的競爭對手”等相關問題，張帆迴應表示，公司密切關注OLED TDDI的發展趨勢，正按長期戰略推進相關研發工作，公司有信心通過自研方式完成技術積累，實現最終商用。

（編輯：吳清 審覈：李正豪 校對：顏京寧）