《基金》FED降息債蛙鬆口氣 7檔非投等債ETF報酬率上揚

歷史經驗顯示，利率高檔回落，通常伴隨債券資產價格上行。中信投信表示，聯準會於2002、2008和2020年，皆曾在暫停降息後重新啓動降息，重啓降息後6個月，無論投等債或非投等債指數平均漲幅均爲正，一年後指數平均漲幅更突破雙位數。

目前市場對於美國經濟前景分成「軟着陸」與「衰退」兩種情境，當經濟衰退期間，「高評等債」表現較優異。但經濟軟着陸時期，「非投等債」報酬潛力較高。中信投信指出，觀察目前經濟數據指標，美國經濟成長確有降溫，離衰退卻有一大段距離，且根據BOA經理人調查，8月份共計約9成的專業經理人認爲經濟將軟着陸，甚至不着陸，暗示對整體美國景氣具備較高信心，在這個階段，非投等債可望取得較高評級債更高的報酬潛力。

檢視目前在臺股市場掛牌的7檔非投等債ETF，其中6檔爲被動式，1檔爲主動式。近一季非投等債ETF報酬率皆有達5%以上，顯示下半年以來由於降息逐漸形成市場共識，已反映在非投等債績效。

隨着聯準會拍板降息，非投等債ETF上演慶祝行情，近一週績效皆逾1%。其中，上週纔剛掛牌、剛好搭上聯準會降息列車的主動中信非投等債（00981D）報酬率1.39%表現最佳，其次爲凱基美國非投等債（00945B）的1.24%、國泰優選非投等債（00727B）的1.13%。

00981D經理人陳昱彰表示，過往緩步降息之下，非投資等級債表現優異，目前雖市場不確定仍高，透過主動管理操作，可有效降低價格及信用風險。他說，以近期債券指數表現來看，非投資等級債相對有撐，加上短年期債券與聯邦基本利率亦步亦趨，投資人一方面會有息收，另一方面可期待未來的資本利得。