機構：家電龍頭公司全球份額提升大有可爲

5月22日下午，商務部召開新聞發佈會。商務部新聞發言人何詠前介紹近期商務領域重點工作有關情況，並回答記者提問。何詠前介紹，根據相關部門統計，2024年9月到2025年4月，家電類商品零售額連續8個月保持兩位數增長，4月份限額以上單位家電和音像器材類商品零售額同比增長了38.8%，在16大類消費品增速中位列第一。今年以來，商務部會同相關部門，擴圍提質家電以舊換新政策，成效持續顯現。

興業證券認爲，2025年，國補延續催化之下，家電內需有望持續向好，資金實力強、渠道覆蓋度全面、中高端產品佈局完善的家電龍頭有望優先受益；新興市場崛起貢獻增量，家電出口有望韌性增長，產能佈局完善、具備自有品牌海外競爭力的家電龍頭公司全球份額提升大有可爲。

山西證券認爲，國內以舊換新政策延續，建議關注家電行業四條主線：1）配置型：國補政策延續，雖然邊際刺激減弱，但是從白電排產和銷售數據來看，景氣度依舊較高；2）拐點型：小家電和廚電需求近幾年較爲疲軟，低基數下疊加刺激政策，有望回暖；3）景氣度：黑電技術迭代升級，MiniLED滲透率不斷提升，海外全球格局重塑，國產黑電品牌競爭優勢進一步加強；4）主題型：人形機器人產業鏈利好消息不斷催化，家電零部件企業或有可能切入相關產業鏈，帶動股價上漲。