回覆融資必要性、投資收益猛增等問題，中泰證券60億定增進度更新

年內推進定增的3家券商，正在陸續更新各自的“進度條”。

7月15日晚間，中泰證券回覆了上交所審覈問詢函，並同步更新定增募集說明書。由於此前數次修改募集資金用途，該公司此次60億元融資“補血”的合理性，成爲交易所問詢的重點，而該公司則以行業平均融資規模對比，稱此次融資具備合理性。

去年以來，中泰證券投資收益大幅增加，也成爲交易所關注重點。根據披露，2024年和2025年一季度，該公司投資收益分別爲20.77億元、7.2億元，同比增加約47%和182%。對此，中泰證券稱，上述期間通過陸續減持信達證券股份，公司確認投資收益8.9億元和3.45億元。

而就在回覆問詢函的前一天，經中泰證券臨時股東大會通過，公司上述定增方案延期12個月。自2023年7月首次發佈該方案以來，中泰證券已兩度做出延期。

除了中泰證券，今年以來，天風證券、南京證券也在推進定增。目前，進度最快的是天風證券，該公司的40億元定增在6月下旬落地；南京證券則在上月底完成審覈問詢，後續將進入證監會批覆階段。

募資60億合理性受關注

截至目前，中泰證券的定增已“候場”兩年。早在2023年7月，該公司便發佈相關預案。此後，經歷募資投向調整、定增有效期延長，今年5月才取得實質進展。當月月底，上交所受理其申請，次月收到審覈問詢。

根據披露，中泰證券擬向控股股東棗莊礦業（集團）有限責任公司等35名特定對象，發行A股不超過20.91億股，募資總額60億元。其中，棗礦集團認購比例達36.09%，認購金額不超過21.66億元。

在最早的方案中，中泰證券計劃拿出超四成（25億元）募資款償還債務，其餘資金投向信息技術及合規風控、另類投資和做市業務；此後又修訂方案，維持募資總額不變，將償債資金縮減至15億元，並增加兩個投資項目，其一是購買國債、地方政府債、企業債等證券，其二是財富管理業務，分別擬投入5億元。

由於遲遲未有進展，直到去年9月底，中泰證券將方案有效期延長至2025年10月初。就在7月，該方案再度延期。

中泰證券此次融資“補血”的必要性，成爲監管關注重點。在問詢函中，上交所要求該公司說明再融資必要性，以及融資規模合理性。中泰證券回覆稱，此次融資符合市場發展趨勢，擬利用募集資金佈局另類投資業務、債券投資業務等，進一步優化收入結構，培育新的利潤增長點。

對於60億元的募資規模，該公司則稱，2022年以來，上市券商再融資規模平均爲88.8 億元，佔淨資產的比例22.54%。該公司定增規模60億，佔淨資產的13.99%，均低於行業平均水平，因此具備合理性和必要性。

上交所問詢的另一重點，集中在中泰證券投資收益等方面，並提到該公司去年和今年一季度（統計期間，下同），投資收益增長較快、公允價值變動損益由正轉負。

根據披露，2024年，中泰證券公允價值變動收益爲-7.4億元。該公司曾在年報中稱，上述情況是因爲另類投資項目公允價值減少所致。另據披露，去年全年和今年一季度，該公司分別實現投資收益20.77億元、7.2億元，同比增幅分約47%和182%。

中泰證券投資收益激增，與處置信達證券股權相關。兩年多之前的2023年2月，信達證券在A股上市，中泰證券通過餘額包銷和子公司（中泰創投）入股。數據顯示，信達證券上市之初，中泰創投持股數量1.4億股，持股比例4.32%，爲第二大股東。截至今年一季度末，中泰創投持股數量降至2342.93萬股，持股比例0.72%。

在此次問詢函中，中泰證券披露，去年和今年一季度，已陸續減持信達證券，確認的投資收益分別爲8.9億元和3.45億元。綜合考慮公司投資收益、公允價值變動收益合計值，統計期間投資收益規模的大幅增長、公允價值變動損益大額爲負情況，具有合理性。

券商定增都有進展

中泰證券之外，今年以來推進定增的天風證券、南京證券，也持續更新進度。

6月下旬，天風證券定增落地。2022年10月，天風證券完成“國有化”，湖北宏泰集團成爲控股股東。半年後，該公司披露定增預案，計劃發行14.98億股，向宏泰集團定增不超過40億元。

直至今年3月，天風證券的這筆定增才獲得上交所受理，並在5月初完成審覈問詢，6月初拿到證監會批覆文件，6月23日實施完成，最終發行數量14.76億股，募資總額近40億元。發行完成後，宏泰集團直接持股比例從15.9%提升至28.14%，與一致行動人武漢國投集團合計持股35.65%。

南京證券的定增，則將進入證監會批覆階段。與中泰證券類似，該公司也於近期將定增方案延期一年。

根據披露，南京證券的50億定增方案原定於今年7月4日到期，在6月底的股東大會上，方案延期議案獲通過。該公司首次拋出定增方案，是在2023年4月，而後又修訂募資投向、首次延期，直至今年5月中旬，方纔獲得上交所受理。

根據南京證券6月份披露，上交所在問詢中重點關注該公司融資“補血”情況，還提到前募資金尚未使用完畢。

資料顯示，南京證券2018年6月在A股IPO時募資淨額9.37億元。上市次年，該公司便拋出60億元定增預案，2020年11月正式完成，募資總額43.75億元。而後，該公司又在2023年4月拋出了上述募資總額50億元的定增方案。

對於此次定增，南京證券回覆稱，截至2022年6月底，前次定增募資款已全部使用完畢，用途爲補充資本金和營運資金。而該公司淨資本規模處於行業中游，隨着市場競爭加劇，證券行業集中度預計將繼續提升，如不及時補足資本、緊跟市場發展大勢，競爭能力將被削弱。