輝達大陸收入驟減 投資人憂慮

外界質疑AI熱潮衰退，執行長黃仁勳強調，AI基礎設施投資未來數年內仍將持續增加。（路透）

全球市值最高的科技巨頭輝達公佈最新季度財報，營收與獲利超越市場預期，但公司同時警告，中國市場存在重大不確定性，可能拖累未來成長步伐。

輝達公佈，截至7月末的季度營收爲467億美元，年增56％，淨利則年增59％，達264億美元，兩者皆略高於市場預期。報告也預估本季營收達540億美元，與市場預期的538億美元相去不遠。

然因美國政府先前禁止向中國出口H20晶片，上述數字並未計入中國市場收入。雖然輝達已與川普政府達成協議，以政府抽成15％爲條件恢復部分銷售，但財務長表示，公司仍在等待正式立法，計劃尚有變數。若問題順利解決，本季可望向中國出口價值20億至50億美元的H20晶片。此外，輝達來自中國的其他收入已降至28億美元，較上季減少50％，年減25％。

投資人對此反應謹慎。《金融時報》指出，輝達未將中國市場納入預測，與市場普遍預期有所落差。近期市場亦受到OpenAI執行長批評投資人過度炒作AI的言論，以及麻省理工學院看壞AI應用前景的負面報告影響，相關類股因此遭遇拋售，加劇輝達股價波動。

截至27日收盤，輝達股價年內已飆升35％，不過與2年前AI熱潮初起時，動輒「天文數字」的成長相比，如今增速已顯現放緩。面對外界質疑，執行長黃仁勳則展現樂觀態度。他強調，AI基礎設施投資未來數年內仍將持續增加，目前僅有4家大型公司，就將年度資本支出推高至6000億美元。他認爲，目前雖由美國掌握全球約6成算力，但隨着其他國家開始追趕，需求也會隨之擴張。

知名半導體分析師陸行之指出，輝達的財報、財測都高於市場預期，但只高出一點點，因此難以刺激滿手或空手的投資人加碼。陸行之強調，較讓人憂慮的是第2季庫存，達149.6億美元，離歷史高點有段距離，但仍須釐清是爲第3季的Blackwell備貨，還是因爲舊產品Hopper需求衰減弱，或者是受AWS、Meta自研晶片擴產的影響。