黃金漲到炙手可熱，FOF能打翻身仗？興全與交銀兩FOF配置黃金ETF各超2000萬份

財聯社2月8日訊（記者 李迪）近期黃金上漲明顯，COMEX黃金期貨本週一度創下2886.8美元/盎司的新高價格，而多隻FOF基金經理早已提前配置黃金資產。

截至去年四季度末，興證全球積極配置、交銀安享穩健養老一年兩隻FOF產品持有黃金ETF的份額超過2000萬份。

對此，業內人士指出，FOF產品配置黃金，一方面有望在黃金上漲週期下厚增產品收益，另一方面也能強化產品的大類資產配置屬性，並且提升組合的多元化程度，以此來實現投資組合穩健性，提升投資者持有體驗。

展望後市，多位基金經理認爲黃金後市仍有投資機會，但也提示投資者注意交易風險，可等待黃金回落後再入場。

多隻FOF配置黃金ETF，有產品持有份額超2000萬份

截至2024年四季度末，華安黃金ETF成爲被FOF產品持有最多的基金。該基金被56只FOF持有，總持倉份額達1.22億份，持倉市值達130.58億元。

分產品來看，興證全球積極配置持有華安黃金ETF份額達到2278.87萬份，持倉市值爲1.35億元。

對於配置黃金的操作，基金經理林國懷在興證全球積極配置的2024年四季報中寫道，“本基金已於四季度封閉期屆滿轉型爲開放式基金，並同步調整了產品業績比較基準。本產品轉型後將定位爲一隻高權益倉位的多元配置型FOF產品，戰略資產配置層面上，在國內股債資產的基礎上引入境外權益資產、黃金類等多資產配置。”

此外，交銀安享穩健養老一年持有華安黃金ETF的份額達2000萬份，持倉市值達1.18億元；華安盈瑞穩健優選6個月持有等持有華安黃金ETF的份額達1350萬份，持倉市值達8007萬元。

受益於黃金上漲，本週，華安黃金ETF的漲幅達3.51%。截至2月7日收盤，華安黃金ETF的今年以來漲幅達8.3%。黃金ETF的上漲也爲配置相關資產的FOF做出一定業績貢獻。以交銀安享穩健養老一年爲例，截至2月5日，該只基金Y類份額近一月收益爲0.68%，近六月收益爲4.45%，均在同類基金中排名前二分之一。

強化FOF大類資產配置功能，擴展組合多元化程度

在黃金上漲的大週期中，多隻FOF產品積極配置黃金資產，體現出FOF基金經理更加看重大類資產配置，力爭通過多元化配置來實現投資組合穩健性。

有基金經理明確指出配置黃金可拓展組合多元化程度。

交銀安享穩健養老一年基金經理劉兵在該基金的2024年四季報中也寫道，“其他類資產方面，繼續小幅增配了黃金，拓展組合多元化。我們會持續跟蹤各類資產，做好多資產、多策略配置，力爭實現長期相對穩健的收益，給投資者帶來更好的持有體驗。”

還有基金經理指出，引入黃金、美股等多種大類資產，可利用資產間的低相關性，提升客戶持有體驗。

華安盈瑞穩健優選6個月持有混合基金經理楊志遠、陸靖昶在該基金的2024年四季報中寫道，“報告期內，管理人積極優化資產配置結構，組合採用了多元資產配置的方式管理，加入了美股，黃金商品等多種大類資產，並採用風險均衡的方式配置大類資產，固收部分也增加了海外美元債的配置，利用多種大類資產之間的低相關性，通過動態配置有效提升了組合的夏普比和客戶的持有體驗。”

對此，一中型公募投研人士對記者表示，“對於FOF產品來說，風險控制非常重要，而若侷限於傳統的股債配置，FOF產品的波動難免會比較大。但如果引入黃金、美元債等多種大類資產，可通過多元資產配置和風險均衡的方式，提升組合的抗風險能力和收益穩定性，增強FOF產品的差異化競爭優勢，最終提升產品的吸引力，也爲投資者帶來更好的持有體驗。”

“過去幾年的經驗表明，FOF產品如果將組合配置聚焦在權益資產和債券資產，即使優選基金經理的能力再強，FOF產品的淨值波動也會受到市場貝塔的影響很大。因而現在FOF基金經理已經越來越重視大類資產配置。”該人士如是說。

黃金後市或仍有投資機會

展望後市，多位基金經理認爲黃金資產仍具備投資機會。

銀華基金王利剛指出，“特朗普就職後的百日新政仍將是影響市場的重要變量，存在很大的不確定性，需重點關注。國內維穩經濟和維護資本市場的政策已明顯發力，但傳導見效尚需時間。在當下的環境中，黃金依然是我們最看好的方向。”

永贏黃金股ETF聯接基金經理劉庭宇認爲，黃金和黃金股都具備進一步上行的空間。黃金方面，本次美聯儲議息會議後市場對降息的預期有些過度悲觀，後續美國經濟企穩並不會一帆風順，降息的次數很可能超出市場預期。

劉庭宇還指出，全球央行購金是一個長期趨勢，中國央行時隔半年重啓購金，其他新興市場國家購金的力度也超出預期，對金價的長期中樞形成重要支撐。而全球貨幣政策寬鬆帶動全球實際利率下行，特朗普上任後其政策或引發二次通脹、赤字率上行和全球經濟不確定性上升，因此認爲今年黃金的上升空間仍不容忽視。

不過，由於近期黃金上漲迅速，也有業內人士提示投資風險。

博時黃金ETF基金經理王祥提示風險稱，儘管今年黃金資產的支撐邏輯較爲充沛，但在經歷了連續三年的上漲後，今年其整體收益大概率較去年有所回落，等待回落入場或是較爲穩妥的思路。