黃金投資熱潮再起：“含金”理財、積存金火熱 上車需謹慎

“黃金價格還在升高，真後悔春節前沒買一些相關的理財。”家住北京的投資者王攀告訴貝殼財經記者，他正在找尋投資黃金的理財產品和機會。

新年伊始，金價屢創新高。貝殼財經記者發現，銀行理財中的“含金量”也在不斷上升。中國理財網數據顯示，截至2月7日，產品名稱含有“黃金”的銀行理財產品中，待售的產品共計48只。其中，38只產品來自銀行理財公司。

事實上，自去年黃金價格持續攀高，與黃金有關的理財方式就受到熱捧，銀行理財亦早有佈局。而在這一輪金價持續上漲的過程中，不少理財產品的淨值也隨之高漲。

與此同時，銀行的積存金業務也備受青睞，不少投資者在社交媒體曬出了近期購買積存金的盈利頁面。但也有投資者認爲，黃金價格已經持續提升，應該做好黃金價格下跌的準備。

當前，黃金投資還能不能上車？多位受訪的分析人士認爲，由於黃金是重要的避險資產，在當前全球形勢不確定性較強等因素的共同作用之下，黃金價格長期來看或仍具有上升空間，但短期內不排除震盪下行的可能。投資者在進行黃金投資時應關注風險，選擇與自身風險承受能力相匹配的理財方式。

銀行理財佈局黃金資產 自動觸發、二元策略等結構化產品增多

春節假期結束後，黃金價格一路“狂飆”，價格曾多次刷新歷史高位。今年2月5日，現貨黃金一度觸及2882.390美元/盎司，刷新歷史高位。COMEX黃金期貨價格升至2900美元/盎司關口上方，也刷新歷史紀錄。2月6日、2月7日的黃金價格亦在高位徘徊。

金價走高也帶動了銀行理財對於黃金資產的佈局。中國理財網的數據顯示，當前共有47只標明爲“黃金”字樣的理財產品處於存續狀態，主要由招銀理財、光大理財、民生理財、平安理財以及外資銀行發行。另有38只標有“黃金”字樣的理財產品處於“待售”狀態，發行機構包括招銀理財、光大理財、興銀理財，其中，招銀理財的產品佔多數。

值得注意的是，待售的38只理財產品仍主要爲固收類理財產品。其中，“黃金看漲二元策略”“黃金自動觸發策略”成了這些理財產品的主流策略。

所謂“黃金看漲二元策略”，是指底層資產中一部分資產將掛鉤黃金的二元期權等衍生品價格，並在產品存續期內保持看漲狀態。同時，部分產品還會設有價格區間和與之對應的比較基準。如果標的價格高於某一價格時，該產品將對應相對較高的比較基準。

“黃金自動觸發策略”亦會對掛鉤黃金的資產價格設置不同的區間和對應的業績比較基準。即在設定的觀察日內，相應的黃金資產價格超出或低於某一價格時，理財產品就會提前終止。不過，目前這類產品以看漲爲主，即高於某一價格時便會提前終止。

據貝殼財經記者不完全統計，在待售的38只產品中，名稱中標明瞭“黃金看漲二元”策略的產品有12只，發行機構主要爲招銀理財；名稱中標明瞭“黃金自動觸發策略”的產品有10只，發行機構主要有招銀理財和光大理財。

“現在銀行理財公司重點通過這兩種策略參與黃金市場是正確的選擇。”金融監管資深專家周毅欽在接受貝殼財經記者採訪時表示，當前黃金價格已經走到了高位，未來短期內金價的增長可能無法帶來較高的收益。但在價格波動過程中，如果掛鉤的相關產品能夠觸及更高價格，收益就能向上“衝一衝”，因此這兩種策略“穩中有攻”。

積存金投資成熱門

“最近我 ‘上車’了積存金，投資了20萬元一夜翻紅，掙了上千元。”家住江蘇的投資者小白在社交平臺上曬出了自己投資黃金的“戰績”，不過由於她此前不斷補倉，均價已經高出了她的預期，她準備再賺些就“下車”，等到價格偏低些時再補倉。

而家住安徽的投資者施先生卻後悔自己沒能在節前多買一些積存金產品。他本來想着定投一些積存金，但沒想到金價漲得這麼快，“果然是手慢無”。

所謂積存金，是由金融機構推出的一種黃金投資儲蓄產品，它將黃金投資與儲蓄存款相結合。相當於開設了一個黃金賬戶，按照固定金額或克重的黃金進行購買。等到賬戶累積了一定份額後，可按實時“積存金”價格進行出售變現，也可兌換成實物黃金。

近年來，黃金價格不斷攀升，積存金業務也成了投資者青睞的投資方式。春節前後，不少銀行還針對積存金業務開展營銷活動。

如南京銀行、民生銀行均曾在年初推廣自家積存金業務；工商銀行福建省分行則在1月3日-3月31日期間，針對福建地區（除廈門外）成功辦理“積存金”“如意金積存”主動積存1克(含)以上的個人客戶推出了福利活動。此外，東莞農村商業銀行將自今年3月1日起下調積存金服務價格。

值得注意的是，由於黃金價格過高，不少銀行在去年多次上調積存金投資的單次購買、新增定投購買積存金起點，以提示投資者投資風險的上升。

金價持續高位震盪 投資者現在還能上車嗎？

黃金價格持續高漲，現在投資黃金是否還來得及？展望2025年，業內普遍認爲，金價走勢或仍然積極，但上漲速度將放緩，不排除波動增大的可能。

花旗銀行指出，由於地緣政治緊張局勢等因素，全球主要投資銀行普遍上調了對黃金價格的預期。花旗銀行認爲，2025年全年黃金價格將維持在高位，甚至有望突破3000美元大關。

民生銀行首席經濟學家溫彬亦認爲，當前金價的升高主要是由於避險情緒所致，同時實際美債收益率走低也推升了黃金價格。展望後市，實際美債收益率延續下行態勢、避險需求或將較長時間存在等因素將對金價上漲形成支撐。綜合來看，2025年黃金價格仍將延續上漲行情，大概率突破3000美元/盎司關口。全年波動區間或在2600美元/盎司-3200美元/盎司之間。

中金公司則認爲，儘管當前黃金價格高於模型均衡價格，但定價並不極端，估值不會對金價形成明顯壓制，仍可以根據基本面宏觀邏輯交易黃金。通過模型測算，中金公司認爲未來十年黃金中樞或在3000美元/盎司-5000美元/盎司，黃金仍可超配，但2025年漲幅可能放緩，波動可能增大，建議適度淡化黃金的短期交易價值，關注黃金的長期配置價值。

對於普通投資者而言，周毅欽認爲，黃金仍是家庭資產配置中的可選品類。從中長期來看，近5年-10年期間，黃金投資的收益相對較高，適合穩健型投資者定投。但當前黃金價格已經達到高點，短期內金價漲勢乏力，因此他建議短期內可暫緩投資，待價格回落後再做佈局。

平安理財研究部認爲，在地緣避險情緒升溫、美國財政赤字和美元信用弱化以及全球經濟復甦不確定性的綜合條件下，2025年黃金價格預計將保持在高位震盪。目前特朗普關稅政策仍存在不確定性，支持黃金偏強震盪，若政策轉向緩和則金價繼續上行的空間將有所受限。

此外，招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼亦表示，黃金價格受多種因素影響，投資者要密切關注全球經濟形勢和央行貨幣政策的變化，合理控制倉位，及時關注持倉及保證金餘額變化情況。只有在充分了解市場風險的基礎上，投資者才能在波動的貴金屬市場中把握機遇，實現穩健投資。

新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 盧茜