黃金狂飆！每克漲26元，全球避險情緒點燃牛市？

本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報道

金價再創歷史新高！2025年2月5日，COMEX黃金期貨站上2880美元關口；黃金現貨AU9999開盤價爲669.21元/克，而春節前收盤價爲643.1元/克，相當於每克黃金漲了26元。

DeepSeek和特朗普關稅新政兩條主線主導海外資產避險情緒。《中國經營報》記者注意到，在黃金價格上漲的同時，黃金股、黃金ETF紛紛走強。

有關分析認爲，全球不確定性大增或使黃金受到追捧。世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示：“2025年，預計全球央行的購金需求仍將佔據主導地位，黃金ETF投資需求也將成爲支撐黃金需求的重要力量。”

避險需求刺激金價飆升

2025年2月5日，國際金價繼續上漲，倫敦現貨黃金、COMEX黃金期貨分別站上2850美元關口、2880美元關口。

華安基金方面指出，特朗普關稅刺激避險需求，春節倫敦金飆升3.7%。2025年2月1日，美方宣佈對中國輸美商品加徵10%關稅，同時對來自加拿大和墨西哥的進口產品徵收25%的額外關稅。2月3日，特朗普暫停對墨西哥、加拿大商品加徵關稅，將其實施時間推遲一個月。中國國務院關稅稅則委員會2月4日發佈公告，自2月10日起，對原產於美國的部分進口商品加徵關稅，對煤炭、液化天然氣加徵15%關稅；對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加徵10%關稅。北京方面對美國新一輪關稅迅速採取反制行動，避險需求刺激金價飆升。

金雅福黃金研究院黃金分析師孔霏兵認爲，春節休市期間，全球政治經濟事件頻發，國際局勢撲朔迷離，不確定性因素進一步增加，避險資金涌入黃金市場，國際金價再創歷史新高，進入了震盪上升趨勢形態；中長期看，在全球政治經濟不確定性因素不斷升級的背景下，黃金長牛不改。

國信證券也指出，黃金市場格局重塑，全球央行持續購金、特朗普加徵關稅推升避險情緒，黃金價格中樞進入上行通道。

黃金作爲新安全資產正在崛起。國信證券認爲，以貴金屬和加密貨幣爲代表的新安全資產更符合當前市場對“安全性”的認知。傳統安全資產存在供需不匹配，新安全資產雖然一度崛起但規模仍然受限。高質量發展、新質生產力呵護下的新興市場人工智能科技趨勢以及黃金等貴金屬主導的全球供不應求的避險資產構成“安全與發展”槓鈴策略，是未來中長期值得佈局的方向。

黃金ETF投資需求大增

金價大漲背後，多國央行增持黃金、黃金ETF投資需求大增。

世界黃金協會發布的2024年四季度及全年《全球黃金需求趨勢報告》顯示，受持續強勁的央行購金和投資需求增長的雙重驅動，全球黃金年度需求總量（包含場外交易）達4974噸，創歷史新高。創紀錄的高位金價和需求量也推動2024年全球黃金需求總額達到前所未有的3820億美元。

《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2024年，全球央行持續加快購金步伐，購金量連續第三年超過1000噸；在投資方面，2024年全球黃金投資需求同比增長25%至1180噸，創四年來新高。

Louise Street表示，地緣政治及宏觀經濟的不確定性將成爲2025年的主題，進而支撐黃金作爲財富保值和避險工具的需求。

華安基金方面指出，黃金依然是2025年值得重視的大類資產：第一，實際利率對黃金的定價有望迴歸，包括全球經濟增速放緩，以及美國面臨中長期的再通脹問題。第二，逆全球化背景下，央行有望延續購金節奏，其中核心原因是應對通脹和金融危機。第三，黃金在大類資產維度的低相關性，疊加當前低利率環境，凸顯出重要配置價值。第四，黃金長期增長的本質依然是貨幣屬性，對抗美元信用，當前美國的債務壓力和高利率環境在加劇信用風險。

（編輯：朱紫雲 審覈：何莎莎 校對：燕鬱霞）