華森製藥：6月11日召開分析師會議，天風證券、中歐基金參與

證券之星消息，2025年6月12日華森製藥（002907）發佈公告稱公司於2025年6月11日召開分析師會議，天風證券醫藥首席 楊松 醫藥助理分析師 劉一伯、中歐基金醫藥研究員 趙磊 醫藥研究員 高誠誠參與。

具體內容如下：

一、公司在遵守信息披露制度的前提下，介紹公司經營業績、產品佈局、市場開發和生產管理等情況，溝通內容與公司公告內容一致。 問：採取答方式，由遊雪丹女士、周智如女士負責回答：答：二、採取問方式，由遊雪丹女士、周智如女士負責

問：ORIC-1940 分子和華西是通過 AI輔助聯合開發的分子，分子的權益情況如何，後續華西是否在臨牀上會給一定的支持和幫助？答：奧睿藥業持有 ORIC-1940 100%權益。目前 ORIC-1940臨牀 Ia/Ib在華西醫院進行，與華西合作良好。

問：ORIC-1940 在 HLH 上 1 期數據讀出的節奏，後續臨牀開展的節奏？現有療法安全性不太好，有哪些數據值得期待？答：預計明年會有一定量的 Ib期數據產生，具體數據讀出的日期存在不確定性，取決於患者入組的速度。ORIC-1940在臨牀前顯示出較好的安全性，期待可以有效彌補現行療法的不足或與現有療法協同，成爲 HLH領域的新的治療選擇。

問：HLH 整體分爲原發和繼發性，目前常用療法包括 HLH-94方案、蘆可替尼、託珠單抗、依帕伐單抗等，但是細胞因子類大部分爲超適應症用藥，ORIC-1940和這些分子比有哪些優勢？答：傳統 HLH-94治療原理爲1.使用化療藥物有效和選擇性地消除過度活化的 T 細胞和抑制炎性細胞因子的產生；2.使用糖皮質激素控制促炎細胞因子過度釋放。由於免疫過度激活和細胞因子風暴在 HLH 的發病機制中起關鍵作用，近年來提出了幾個靶點，包括 IFN-γ （依帕伐單抗），JK-STT通路（蘆可替尼），IL-6（託珠單抗）等主要是通過抑制巨噬細胞 M1型極化和免疫細胞活化或增殖來起到治療作用。但是 ORIC-1940作爲 RIPK1 抑制劑，除了抑制 TNFR1 通路，下調細胞因子，抑制巨噬細胞 M1 型極化，促使 M1 型巨噬細胞向 M2 型轉變外， ORIC-1940還能夠抑制壞死性凋亡及泛凋亡，降低 DMPs水平，阻止進一步細胞因子風暴的產生。ORIC-1940抑制壞死性凋亡及泛凋亡，降低 DMPs 水平，是其在 HLH 治療中與其他療法相比差異化的分子機制，爲治療 HLH 提供新的選擇方案，並且對相關藥物的聯用打下基礎。

問：RIPK1 理論上是 IL-IFN-γ 等通路的上游，針對其他自免應該也有不錯的效果，前期 GSK2982772 在答：RIPK1 在 JK 和 IFN-γ 下游，在細胞死亡端，受細胞因子調控，反過來又通過細胞死亡/存活機制影響細胞因子，調控巨噬細胞極化。目前在研適應症爲成人繼發性 HLH，會考慮向原發性 HLH 以及兒童 HLH 拓展，並且也會積極探索其他自免性疾病領域的適應症。

問：賽諾菲和 Denali 的 DEAL 於 2018 年落地，首付款 25億美金，25 億美金總包，目前已退貨；禮來和 Rigel 的 DEAL於 2021 年落地，首付款 25 億美金，6 億美金總包；目前ORIC-1940 的 BD預期情況如何？答：該項目具有創新性，是全球首個以 HLH 獲批臨牀的RIPK1抑制劑，具備創新出海的基礎。公司將根據研發進度積極推進海外 BD工作，但具體的交易達成與否存在不確定性。

問：2025 年整體研發費用的計劃，後續對創新藥的整體看法和思路？答：公司會持續對創新藥領域進行投入，具體的費用與計劃主要根據實際項目情況。

問：主業方面，2024年整體業績和流感有一定的相關性，24H2因爲流感不明顯，甘桔冰梅片銷售同比下降，展望 2025Q2，全年業績應該呈環比改善的趨勢？答：甘桔冰梅片是我們的核心品種，公司對該品種具有信心。

問：重點中成藥產品已經取得新加坡批文，海外銷售放量的預期，是否能和國內銷售形成協同作用？答：東南亞市場對於公司屬於新興國際市場，放量存在不確定性。

問：公司 2024 年年報營收同比增長但 2025 年一季度增長緩慢，具體原因是什麼？答：2024 年，公司實現營業收入 7.75 億元，較上年同期增加 12.04%。收入端增長主要因爲 2024 年公司中藥品種增長強勁，五大重點中成藥收入同比增長 21.71%，其中甘桔冰梅片銷售收入同比增長 29.97%，六味安神膠囊銷售收入同比增長23.38%。在 2025 年一季度，公司實現營業收入 2.39 億元，整體收入較上年同期增加 4.62%，收入增速放緩主要爲上年同期流感高發，患者多出現咽喉不適症狀，公司權重產品甘桔冰梅片受市場需求影響出現階段性銷量大幅增加，而本期市場需求階段性減弱，權重品種甘桔冰梅片銷售收入同比下滑。整體看來五大重點中成藥一季度營收略微增長 0.93%，其中六味安神膠囊增長32.10%，痛瀉寧顆粒增長 80.24%，體現出較好的增長勢頭與產品市場潛力。與此同時國家藥品集採品種（包含二輪續標品種）報告期內整體增長 28.71%，體現了公司在集採大背景下較強的政策解讀能力、市場準入能力以及終端執行力。公司始終堅持穩健的經營策略，通過不斷強化研發投入力度，積極推動創新轉型進程，優化產品結構，成功構建了“三三三”管線佈局。與此同時，新產品已陸續投放市場，預計將在未來爲公司帶來業績增量，形成新的利潤增長點。相信未來會創造更好的業績，爲投資者帶來報。

華森製藥（002907）主營業務：公司是一家集藥品研發、生產、銷售於一體的綜合型製藥企業,業態覆蓋醫藥工業、醫藥商業及醫藥零售。

華森製藥2025年一季報顯示，公司主營收入2.39億元，同比上升4.62%；歸母淨利潤4035.52萬元，同比上升0.01%；扣非淨利潤3766.74萬元，同比上升1.08%；負債率12.95%，投資收益-81.13萬元，財務費用-453.63萬元，毛利率59.22%。

以上內容爲證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。