滬指突破 3400 點！大金融走強能否持續？軍工、外貿概念迎來關鍵節點

導讀：①目前市場依舊維持震盪向上的良性結構，但進入前期套牢區，需量能持續放大支撐，否則或震盪分化；②大金融昨日全線爆發，今日能否繼續走強仍是關注重點；③港口航運等外貿概念受事件驅動熱度持續走高，但強度或隨時間減弱；④軍工板塊再度分化，高標股與低位補漲股表現決定軍工板塊能否迴流修復。

昨日市場震盪走強，特別是午後在大金融的帶動下，滬指重返3400點，整體而言目前市場仍處於震盪走高的上漲結構之中，但目前指數已彈升至前期籌碼密集套牢區，想要延續上攻走勢的話，則需量能的連續遞增方可化解，否則短線或仍將面臨一定的震盪分化。

盤面上，首先關注的大金融板塊，昨日迎來集體爆發。部分觀點認爲可能是公募新規引發資產配置向滬深300靠攏所致。此前公募在大金融板塊配置相對較低，公募改革提出基準偏離要求和盈利客戶比掛鉤，客觀上會使基金經理偏好選擇偏中高股息板塊。

按照券商2024年年報全持倉數據看，主動權益基金相較於業績基準低配：銀行（-7.3%）、非銀金融（-6.6%）、公用事業（-1.5%）、食品飲料（-0.7%）等。整體而言還是更偏於權重藍籌風格。

不過需注意的是，主動權益基金的配置並非在短時間一蹴而就"，並且大金融板塊的歷史走勢來看，整體的持續性相對一般，若無足夠的增量資金進場承接的話，再度經歷震盪反覆的概率不低，對於未配置大金融板塊的投資者而言，仍不宜情緒化追漲。另外，昨日在指數普漲的背景下，部分中小盤股分化整理，可見在整體位階不低的情況下再度發動大金融，某種程度上對部分小票形成資金虹吸效應。

5月14日起，中美雙方暫停對部分商品加徵關稅，爲期90天。外貿企業爲規避未來不確定性，爭搶90天“窗口期”集中出貨。受此邏輯催化，港口航運昨日進一步加強並全線擴散至物流貿易之中。但整體而言，還是事件驅動下的情緒化炒作，而且隨着時間拉長，題材強度會減弱。

最後關注軍工方向，雖然板塊整體仍以分化調整爲主，但前排的成飛集成與利君股份雙雙晉級6連板，同時出現甘化科工、合衆思壯等低位補漲個股。今日市場選擇尤爲關鍵，如果低位補漲標的能夠繼續晉級，或有望引領軍工板塊的迴流修復，反之高標再度走弱的話，那麼軍工股就此退潮的概率便隨之提升。