洪灝：7月後政策方向會更明晰，IPO市場一旺，會帶旺二級市場
洪灝 系華福國際CEO兼首席全球資產配置官、中國首席經濟學家論壇理事
端午假期期間，港股市場出現大幅回調，
恆生指數、恆生科技指數均一度跌超2%，大型科技股普跌。不過，這兩日又迅即出現反彈。
知名經濟學家洪灝在大跌當天的一場對話中表示，對港股下半年還有新高的觀點不變。
洪灝指出，2025年香港IPO市場表現強勁，融資額已達約800億，超過去年同期大概兩三倍。
內地企業如寧德時代、恆瑞醫藥，以及消費類的奶茶、黃金、遊戲公司等紛紛赴港上市，疊加SHEIN棄倫敦轉港上市等信號增強了市場信心。
IPO市場一旺，會帶旺二級市場，帶旺整個香港的金融業。
港交所的股價雖在380-400區間震盪，但IPO活躍、交投活躍都會有利於港交所。
因爲這個市場有錢賺，那麼資金就會涌進來。
有資金離開美國市場，除了有一部分流向歐洲、日本之外，更大一部分的資金，是被吸引到港股這邊來。
政策層面，洪灝在對話中提到，6月缺乏催化劑，7月後政策方向會更明晰。
而製造業受產能過剩及貿易摩擦拖累，
儘管PMI略好轉，但搶出口透支訂單、船運量驟降，下半年製造業可能會面臨困難。
投資報（liulishidian）整理精選了洪灝分享的精華內容如下：
香港IPO市場
今年會很強勁
問：我們看五月份，有很多新股上市。
那麼在目前中美關係下，我們會不會看到很多海外的中資公司可能要回流呢？或者內地也會鼓勵A股公司過來香港這邊，A+H上市。
這個因素，對我們港股的層面，至少也算是一個受益點吧？
洪灝：香港今年的IPO市場肯定會比較強勁的。
我們已經看到融資大概是100億美元，也就是800億港幣左右，
超過去年同期大概兩三倍，已經重新回到全球IPO融資額的首位了。
其實今年主要還是有政策的指引，比如說鼓勵這些A股公司來香港上市。
我們看到有寧德時代，我們看到這些奶茶公司，還有最近表現非常好的恆瑞醫藥；以及去年一些上市後表現非常好的公司，比如老鋪黃金，一些中概股等等。
一來是幫助了內地公司來香港上市，因爲畢竟香港的流動性非常充裕。
二來，就是對內地消費分級的預期，帶旺了很多奶茶股和黃金消費股，還有所謂的遊戲、外賣、社媒，比如泡泡瑪特。
其實這些都是內地消費分級的表現。
我相信，下半年我們仍然會看到越來越多好的內地公司來香港上市。
比如說最近這個SHEIN（希音），
一個製造時裝的品牌，其實它就不去倫敦上市了，回到我們香港來上了。
這些都會給我們香港市場增加很多信心，而且全世界的注意力都會來到香港市場。
IPO活躍交易活躍
都會有利於港交所
問：港交所今天也跌了2%左右了。之前其實上到過400以上，就是說股價反映了這些因素沒有？
因爲近期它和港股的情況，有點不完全一致。
洪灝：怎麼說呢，港交所股價在380到400這個區間一直維持着。
它有幾次上攻，比如說去年九月份那一波，還有今年三月份這一波，其實，都沒有大幅突破這個交易區間。
我相信，如果來香港上市的公司更多，而且交易活躍的話，都會有利於港交所。
也就是說，假如我們對香港市場並不失望的話，我們仍然應該對港交所這家公司抱有期望。
我相信我一直講的就是，其實下半年恆指應該還會有新高。
這個主要也是因爲我們剛纔講的這個IPO市場，
IPO市場一旺，帶旺二級市場，帶旺整個香港的金融業。
第二呢，就是因爲這個市場有錢賺，那麼資金就會涌進來。
我們剛纔也說了，有資金離開美國市場，
除了有一部分流向歐洲、日本之外，其實，我相信更大一部分的資金，是被吸引到港股這邊來的。
所以，我仍然認爲恆指下半年應該有新高，
如果是這樣的話，那麼我們不應該對港交所太過悲觀。
下半年政策會在
七月份之後看得更清楚
問：會不會還能看到有一些大的政策出臺呢？
洪灝：我覺得六月份可能政策沒有什麼大的，不應該有太大的預期，
因爲七月份是傳統的重要會議期。
我相信下半年的政策，應該會在七月份之後看得更清楚。
六月份我們剛纔也說了，就是沒什麼催化劑。
在美國這個關稅方面，可能會回撤一步。
對於我們中國內地的經濟，我相信七月份之後我們會看到更清晰的政策。
下半年製造業
可能會遇到一些問題
問：如果你看回現在剛剛公佈的那些製造業PMI（採購經理指數），其實雖然好了一點，但都仍然在收縮區間。
洪灝：是啊，我覺得這些不用看（就知道）。
我覺得如無意外，製造業在今年下半年，仍然會遇到很多問題。
比如說，我們的產能。
我們現在由於貿易戰被迫要將產能的出口目的地轉移，從美國轉移到比如說歐洲和日本，還有東盟其他國家。
其實講實話，中國的產能這麼大，很難有一個市場可以消化得了，
一定會擠壓到別人，打擊到別人的本土製造業。
所以，這個反而也會加劇我們中國不僅僅同美國的貿易摩擦，同其他地區的摩擦也會慢慢體現出來。
所以，其實大家都看到，這些製造業指數，就算你好過預期，市場都沒什麼反應。
因爲大家都知道，在今年年初以來，中國的製造業在加班加點去搞這個出口訂單，拼命出口，
但是呢，到了四月份之後，我們明顯看到我們船運的volume，就是船駛往美國的量在急速下降。
在五月份的一兩個星期，我們的確看到又重新（上升），
因爲當時我們有一個90天的休戰期，所以那兩個星期是OK的，但現在又有下來。
所有這些數據，都會顯示出——特別是進入下半年—-我們由於上半年搶出口，其實全年的訂單可能都做得七七八八了。
所以，下半年反而我覺得製造業可能會面臨一些困難。