廠商觀望三因素 7月臺灣PMI、NMI雙雙下跌

7月採購經理人指數製造業PMI 48.0， 連續2個月緊縮。資料來源／中經院

中華經濟研究院1日發佈7月臺灣採購經理人指數製造業PMI 48.0、7月臺灣非製造業NMI 52.8，呈現雙雙下跌。中經院分析，廠商觀望三項因素，1、等待對等關稅、2、半導體關稅，3、進口汽車關稅的最終結果，1日只有對等關稅公佈，還有二項因素未明，使得廠商難以即時做出決策。

7月臺灣PMI已連續2個月緊縮，未來六個月展望指數亦續跌1.5個百分點至38，連續第4個月緊縮。 中經院PMI團隊中華採購與供應管理協會顧問白宗城指出，對未來六個月的展望如此緊縮，且已經連續三個月嚴重呈現信心不足，搭配人力指標的緊縮，顯示廠商對關稅議題進入保守觀望以對。

基於廠商處於多重觀望，中經院指出，製造業季調後的新增訂單與生產指數雙雙呈現緊縮加快走勢， 二指數分別續跌1.7個與1.9個百分點至45.4與45.1。其中，新增訂單指數已來到2023年6月以來最快緊縮速度。少量客戶移轉訂單至已經確認關稅的東南亞國家，再加上關稅與匯率不確定性，供應鏈爲降低存貨風險多采取降低安全庫存策略，導致整體供應鏈表現遲滯，致使製造業之存貨指數中斷連續5個月擴張轉爲緊縮。

從產業別來看，早先表現相對強勢的電子暨光學產業與電力暨機械設備產業，7月新增訂單皆轉爲緊縮，明顯是避關稅的拉貨潮已到最末端！其中，電子暨光學產業之新增訂單與生產指數同步中斷5個月擴張轉爲緊縮，二指數分別驟跌12.3與13.2個百分點至43.5%與 44.5%。其中，生產指數已滑落至2024年3月以來最快緊縮速度。

至於臺灣最強勢的半導體供應鏈部分，中經院指出，6月晶圓、封測相關供應鏈已回報訂單生產有趨緩持平跡象，及至7月整體半導體供應鏈的未來展望已轉爲緊縮。等待半導體關稅、即232調查的最終稅率公佈，以及面對匯率波動。

此外，7月臺灣NMI未來六個月展望指數爲40.6，連續第5個月緊縮，爲非製造業自2023年6月以來未來展望指數最長緊縮連續月份。內需不振原因，除了關稅未定，還有金融市場之不確定性，以及部分內需產業保守看待下半年終端消費力道。