海外組件價格上漲，人機低空固態有望接力上漲 | 投研報告

華福證券近日發佈電力設備及新能源行業週報：產業周跟蹤：海外組件價格上漲，人機低空固態有望接力上漲。

以下爲研究報告摘要：

鋰電板塊核心觀點：1月歐洲電車滲透率維持同比增長，恩捷投建硫化物固態電解質中試產能。1）1月歐洲八國新能源車進入季節性淡季，新能源車滲透率同比增長5.2%；2）恩捷股份投建硫化物固態電解質中試產能。

光伏板塊核心觀點：海外TOPCon組件實現上漲，節後產業鏈具備漲價動能。根據PVMagazine，歐洲光伏產品銷售平臺Search4Solar數據顯示，春節假期間歐洲組件價格出現數月來首次上漲，漲幅超20%，且預計節後價格將進一步上漲。我們認爲，歐洲組件價格實現上漲主要原因包括：1）上游硅料等原材料價格節前開始出現上漲；2）製造廠商不再願意虧本生產增加市場壓力；3）歐洲PERC組件庫存逐步降低，而當前廠商主流產品已轉向TOPCon，隨需求陸續啓動，TOPCon組件價格具備上漲動能。

儲能板塊核心觀點：25年集採招標規模創歷史新高，海博思創與億緯動力簽訂三年50GWh戰略合作協議。1）1月儲能招投標總規模達7.71GW/60.69GWh，2小時儲能系統平均報價環比回落；2）海博思創與億緯動力簽訂三年50GWh戰略合作協議，科華異構算力平臺全面適配DeepSeek模型推理及訓練。

電力設備及工控板塊核心觀點：25年國網輸變電第一批招標結果公示，特斯拉全力推進Optimus人形機器人量產。1)國網輸變電設備第一批招標公示，補償裝置、電抗器及複合屏蔽封閉絕緣母線增勢迅猛；2）2月代理電價：21地峰谷價差超0.6元/kWh，75%區域同比下降；3）1月PMI穩定在擴張區間，雷賽通用伺服2024年晉升國產第二；4）特斯拉全力推進Optimus人形機器人量產，宇樹G1開源框架實現類人運動新高度。

氫能板塊核心觀點：各省氫產業預期分化呈四大特點，衆宇爲馬來西亞提供氫能測試設備。1）2025年國內各省氫產業預期分化；2）衆宇氫能技術加速出海，NEDO發佈《FCV·HDV燃料電池技術開發路線圖》。

風險提示：電動車消費復甦不及預期、海外政策風險等；光伏下游需求不及預期；行業競爭加劇；上游原材料價格大幅波動；風電裝機不及預期；政策落地不及預期；國際政治形勢風險，市場規模不及預期；電網投資進度不及預期；氫能技術路線、成本下降尚存不確定性等。（華福證券 鄧偉）

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