H20晶片解禁！陸行之爆輝達「有多賺」 大戶偷跑散戶吃剩肉

輝達最新表示，美國政府已同意該公司恢復向大陸供應H20晶片。(圖:shutterstock/達志)

輝達執行長黃仁勳近日前往大陸訪問，他昨日開心宣佈美國已批准H20出口許可，將恢復向大陸出售H20，消息激勵輝達股價大漲逾4%，半導體分析師陸行之在臉書發文表示，這項利多有望貢獻輝達股價15元，但相關消息早已傳開，知道內線偷跑的人早已賺進8~10美元，剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。

陸行之分析H20解禁對輝達的影響，第一季因美國新規管制出貨，導致近45.38億美元的庫存減損，營收少算近25億美元，第二季營收也少算近80億，合計少賣105億美元營收。雖然H20營業利潤率低於公司平均的60%，但這105億元營收約可帶來至少45億獲利，加上之前庫存減損的回沖，預期對每股盈餘（EPS）貢獻0.37美元，以今年本益比動輒40倍來算，對股價貢獻近15美元。

但早已有人得知H20將解禁，陸行之表示，這消息傳了幾天，昨天才正式公佈，知道內線偷跑的投資人已經先賺近8~10美元，剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。

除了H20，超微也計劃重啓對大陸出貨MI308。陸行之估算對超微影響方面，之前宣佈第二季將認列額外的8億美元製造成本，主要來自庫存損失、採購承諾及備抵損失，用40%毛利率及5%營業利潤率去推算，超微因美國管制MI308出貨，營收少算近13~14億，獲利少算近0.65~0.7億，加上之前庫存減損，將貢獻EPS 0.53~0.54元。以超微動輒超過50倍本益比計算，對股價貢獻超過25美元，難怪近期股價漲勢猛。

過去因爲H20、MI308禁售，衝擊部分伺服器產業鏈，陸行之認爲，雖然應該也會看到伺服器產業鏈訂單重啓，但值得留意的是，因大陸AI GPU/ASIC國產替代加速進行，H20及MI308等低階AI晶片，到底還有多少季度的銷售需求？