《國際經濟》何時再升息 日本央行說分明

受歐洲央行的盛邀，風塵僕僕前往葡萄牙參加研討會的植田和男行長指出，日本央行預估的中性利率（neutral rate）區間很大，目前日本央行的政策利率是在中性利率以下。

植田解釋，通膨動態（inflation dynamic）由三個因素決定，也就是說物價會上漲的原因之一，就是需求強勁與上班族加薪。另個原因是由週期性的事件所造成，像是美國新關稅政策對經濟與物價的負面影響等。

最後是，食物價格上漲所引發的突發性內需供應衝擊（domestic supply shock），經濟成長或許會被抑制。植田和男強調，日本會再升息時，要觀察上述三種通膨動態。

日本的整體通膨現在高於2%，但基本通膨卻低於2%，所以植田希望在行長任期結束前，把兩種通膨都拉到更接近2%。日本央行行長的一屆任期，基本上來說是五年，故植田應該會在2028年卸任。

這位日本央行表示，通膨有機會在這幾年的時間都達到2%，但任內恐怕無法將日本央行龐大的資產負債表，縮減至合宜的規模。因爲之前一植買進日債，導致日本央行資產負債表的金額，已經膨脹到跟日本的GDP不相上下。

路透社指出，日本央行在2024年結束用大撒幣來刺激成長的政策，2025年一月已將短期利率上調至0.5%。植田已說，如果確定基本通膨持續升到2%，就會準備再次調升利率。