《國際經濟》DeepSeek太誘人 資金轉追陸股 專家：留意4大地雷

DeepSeek宣稱以超低成本開發出媲美ChatGPT的大型AI模型，這個重磅級消息重振了全球投資人對中國股票的信心，與1月觸及的低點相比，MSCI中國指數已經反彈大漲26.5%。恆生科技股指數上週五創下近三年來最高。反之，MSCI印度指數今年以來已下跌逾7%。

專家表示，資金正在從印度轉向中國。Lion Global Investors常務董事兼股票部門主管Thio Siew Hua表示，每當中國市場上漲，印度市場就會下跌。你需要賣掉一些東西來爲一些新東西買單，這就是正在發生的事，尤其是當印度令人失望之際。

金融服務公司Abrdn亞洲和新興市場股票投資部門主管Alex Smith表示，Deepseek登場後，中國股市出現強勁的上漲動能。DeepSeek的R1和阿里巴巴的Qwen 2.5等中國自主研發的AI模型展現出中國企業在降低推理（inference）成本之餘不斷提升效能的能力。反觀印度經濟則持續陷入掙扎，近幾個月來其股市大幅拉回修正，短期而言，企業獲利展望也仍然低迷。Smith在談到資金撤離印度轉向中國時表示，隨着川普2.0到來，中國在新關稅威脅下，很有可能推出更積極的激勵措施。

根據野村證券所做的調查，截至1月底，有超過五成受訪的基金表示已調降印度股票的配置，同時增加中國和香港股票部位。

儘管對中國股市的信心升高，但實際上這個全球第二大經濟體仍然面臨重重阻力。專家建議在操作上仍需謹慎。

宏利（Manulife）分析師表示，就中國的消費復甦而言，現在說最壞的情況已經過去，可能還爲時過早。

Clearnomics創辦人兼研究部門主管James Liu表示，要留意中國市場的波動性仍高。貿易戰日益升高、對中國金融體系的擔憂揮之不去、房地產泡沫以及政府激勵措施的不確定性等因素，可能在今年引發波動。