《國際金融》全球長債遭血洗 美日德歐都逃不過

Eastspring Investments固定收益部門投資組合經理Rong Ren Goh表示，諸如信用評級調降或可能導致赤字擴大的預算案等事件，往往會讓財政問題成爲投資人關注的焦點，迫使他們重新定價「長尾風險」（long-end risk）。

瑞穗證券常務董事Vishnu Varathan表示，市場完全找不到川普的「大又美法案」（big, beautiful tax bill）美在哪，美國公債在這波慘烈的拋售中遭受重創。

週四清晨（美東時間），美國衆議院以215票贊成、214票反對、1人棄權表決通過川普力推的減稅和擴大支出法案。立場中立的國會預算辦公室估算這項法案一旦上路，將導致美國已經突破36兆美元的財政赤字增加近4兆美元。

美國30年期公債殖利率連續第2天漲破5%重大關卡，並突破2023年11月創下的高點，目前來到5.088%。本週以來，美國10年期指標公債殖利率已上漲超過15個基點。

分析師表示，這波拋售很大程度上是因爲投資人對美國資產的信心下滑。4月時，投資人拋售美國公債，但轉而買進日本和德國公債，而這次美債遭到拋售，在幾個主要國家的公債市場也同時出現大逃殺的場面。

週四（5月22日），日本40年期公債殖利率升至3.689%，創下歷史新高。日本30年期債息也一直徘徊在3.187%歷史高點附近。本週以來，日本10年期指標公債殖利率已經上漲9個基點，至1.57%。

近來德國公債也遭到拋售，30年期和10年期債息都已大幅走升。本週以來，歐洲30年期公債殖利率大漲逾12個基點，10年期歐債殖利率上漲約7個基點。

每個市場長期公債遭到拋售的原因或許各有不同，但共同點是投資人對各國財政惡化的趨勢越來越感到不安。Eastspring Investments固定收益部門投資組合經理Rong Ren Goh表示，這些擔憂促使投資人重新評估持有較長期債券所需的期限溢價（term premium）。

Interactive Brokers首席投資策略師Steve Sosnick表示，現在投資人對長期債券並不太感興趣。對全球通膨的擔憂也是較長期債券的「殺手」，短期債券通常受到央行政策影響，而較長期債券則比較受到投資人如何看待未來經濟前景的影響。