《國際金融》美股要漲或要跌 川普一人說了算

根據CME（芝商所）FedWatch Tool統計，十天後聯準會預估一定會降息，且近九成認爲會降一碼，也就是25個基本點，甚至還有一成交易員覺得，這次會降息兩碼。一般來說，較低的利率會刺激借錢意願，企業可能會趁機招募新人、增加支出或是有意併購其它公司。

另外，人工智慧 AI題材也讓美股走高，外界預估到2030年的時候，AI可爲全球GDP增加15.7兆美元，美國七大科技股中，多數都在人工智慧數據中心基礎建設上投入大量資金。因此，川普新關稅政策的不確定性，有可能不再是美股最大的利空。

美國金融集團Carson Group指出，從1950年以來，六位第二任期的美國總統，在大選之後的隔年八月份，標準普爾500指數都是下跌的。不過，在2025年，標準普爾500指數的月線卻收漲1.9%，是川普打破這項紀錄的。

不過，美股還是有其它隱憂，因爲有人質疑已經漲太多，尤其是有AI加持的科技類股。諾貝爾經濟學獎得主Shiller，在跑過長達154年的數據後，發現Shiller PE（本益比）爲17.28倍，但是最近已達39，創下史上第三高的數值。從之前的Shiller PE來看，若兩個月都超過30倍，美股可能會大跌至少20%。

經濟學家認爲，目前還不清楚川普的新關稅政策會對美國經濟產生何種程度的全面性影響，但或許會重啓美國通膨，因爲美國國內生產成本太高，會造成物價上漲。最近幾個月期間，美國物價已漸漸回升，加上就業市場疲弱，停滯性通膨（stagflation）有機會再現。

美股調研單位指出，在1900年至2005年期間的任何時間點，如果買進標普500並持有20年，投資報酬率都是正的，當然也包括股息在內。也就是說，期間雖然會經歷經濟衰退、蕭條、戰爭、關稅、停滯性通膨、惡性通膨、疫情等利空，但20 年後，標普500指數還是上漲的。

根據長期的統計，標普500的熊市平均有286個交易日，約9.5個月，在將近94年的時間內，牛市持續時間大約是熊市的3.5倍，也就是1,011個交易日左右。