《國際產業》DeepSeek橫空出世 陸老牌科技大廠趁機翻身

瑞士蘇黎世投資管理公司Gam認爲，這些中國大陸的網路巨擘，重新吸引投資人的眼球，專注點也從原先的風險性，轉變成未來是否可成爲潛力股。對這些大型科技陸企來說是利多，特別是股價已落後美國同業不少。

彭博社表示，中國大陸的網路權值類股之前遭到無情地拋售，股價很多都已跌到歷史新低。不過，現在有人工智慧AI以及雲端服務等熱門的題材，選擇權交易員已默默敲進中國大陸科技族羣的股票。

根據統計，由三十間科技相關大廠組成的香港恆生科技指數（HSTECH），上週周線大漲9%後，就技術面來說已步入多頭行情。但這些在香港交易的中國大陸科技類股，前瞻本益比還不到17倍，不僅低於自己五年平均值25倍，更比那斯達克100指數（Nasdaq 100）的27倍要少很多。

分析師認爲，中國大陸內需疲弱，加上電子商務以及雲端運算競爭激烈，故壓抑到中國大陸科技類股的本益比。另外，川普政府可能會跟北京政府爆發另場貿易大戰，也是市場所擔憂的。

香港資金管理業者石壁投資（Alphalex Capital）指出，大陸股市已有一段時間缺少外資的大批資金進駐，還有流動性不佳，造成所謂的價值陷阱（Value Trap）現象。不過，現在因爲有DeepSeek問世，情況已有所改變。

價值陷阱，就是一個公司的股價已經跌到很低，投資人在逢低買進後，本以爲是撿到便宜，沒想到這些公司的營運已亮起紅燈，不如以往的盛況。結果就是股價繼續走跌，最後造成虧損。

阿里巴巴在DeepSeek公佈幾天後，就宣佈自己AI模型的最新版本，在香港上市的股票，上週周線大漲13%。其它競爭同業的AI產品也不遑多讓，例如，騰訊的混元（Hunyuan）大模型、百度的文心一言（Ernie Bot），以及字節跳動的豆包（Doubao）等。

石壁投資表示，DeepSeek推出價格更便宜且性能更強大的模型，應該有助於人工智慧AI在中國大陸發展更快，同時也鼓勵民衆使用和消費。因此，阿里巴巴等雲端運算業者，可望成爲主要受益者。

彭博社統計，中國大陸資料中心大廠的雲端業務，成長性明顯落後在美國之後。例如，阿里巴巴上季雲端運算營收雖年增9.7%，百度也成長7.6%，不過，亞馬遜以及微軟卻分別大增19%以及31%。

總部在倫敦的駿利亨德森（Janus Henderson）投顧公司表示，已有一段時間，騰訊與阿里巴巴已經沒有令人眼睛爲之一亮的投資題材，但現在似乎已經出現，人工智慧AI就是最主要的。