國海證券：智能駕駛/智能座艙滲透率持續加速提升 域控制器產業鏈有望迎來加速發展

智通財經APP獲悉，國海證券發佈研報稱，當前智能駕駛產業商業化落地持續加速，智能駕駛/智能座艙滲透率持續加速提升，有望帶動域控制器軟硬件產業鏈進入加速發展通道，維持計算機行業“推薦”評級。域控制器是智能汽車核心部件，將受益於汽車智能化滲透率持續提升;當前高階智能駕駛商業化落地可期，域控制器產業鏈有望迎來加速發展。

國海證券主要觀點如下：

自動駕駛時代臨近，域控制器核心地位確立

傳統的汽車控制系統通常爲分佈式，每個功能模塊都有獨立的ECU控制，但分佈式架構面臨系統複雜度高、開發成本高、故障排除困難等，爲了解決以上問題，汽車製造商將多個功能模塊集中到一個控制器中，域控由此誕生。域控可以實現多個功能模塊之間的數據共享和系統控制，提高系統集成度和性能，域控同時也支持多個應用程序運行，豐富汽車的服務和功能性;隨着整車功能在域融合層面不斷推進，當前形成智駕/座艙/車身三大主流的域控制器。從架構上，域控制器主要由硬件處理器、系統軟件、算法、應用軟件組成，產業鏈涵蓋上游軟硬件供應商、中游域控總集成商以及下游主機廠，主流商業模式以合作開發爲主。

智能駕駛&智能座艙域控制器迎裝機加速期

智能駕駛域控制器：高級別自動駕駛需要處理來自攝像頭、雷達等傳感器數據，同時需要在短時間內完成運算和決策，域控制器是推動高階自動駕駛落地的核心部件;據蓋世汽車研究院，2024年L2/L2++級別ADAS滲透率將達到36.8%/7.3%。據Frost&Sullivan數據，2022年全球智能駕駛域控市場規模爲165億元，預計2026年將達到1154億元，同時滲透率將由2019年的0.1%提升至2030年的62.7%。

智能座艙域控制器：智能座艙是基於座艙內飾與座艙電子領域，從消費者場景出發而構建的人機交互系統，智能座艙在當前汽車銷售領域的重要性顯著提升。據中商產業研究院預計，2024年全球乘用車智能座艙市場規模3668億元，預計2025年達到4296億元。據蓋世汽車研究院數據，我國智能座艙滲透率自2022年開始穩步提升，2024年達73%;據Canalys預計，2025年滲透率將達到80%，測算2024年我國域控制器市場規模超過300億元。

域控硬件架構：高性能SoC地位穩固

域控制器的硬件架構主要包含通訊單元、計算單元和存儲單元;計算單元通常採用異構設計，由SoC和MCU組成;隨着智能駕駛級別的不斷提升，L2~L5每提升1級所需的算力成指數倍增，因而SoC成爲汽車芯片設計和應用的主流。1)座艙芯片：傳統解決方式爲單一芯片驅動單一系統，隨着座艙域集成更多功能和屏幕數量提升，不可避免會遇到通信延遲和性能瓶頸;而SoC通過隔離技術運行可多個系統，“一芯多功能”趨勢明確。2)智駕芯片：一體化+大算力+先進製成是主流趨勢，未來隨着整車架構從域集中式向中央集中式演進，單顆SoC需要同時滿足智駕、座艙、車身三位一體的動態控制;另一方面，高級別自動駕駛需要實時處理大量傳感器數據，強大算力作爲支撐也是大勢所趨。

域控軟件架構：鬆耦合趨勢明確，軟件價值量加速提升

當前汽車軟件主流發展趨勢是軟硬件解耦，汽車計算平臺從“信號導向”向“服務導向(SOA)”轉變，打破嵌入式軟件開發方式，形成系統軟件/功能軟件/應用軟件三大格局。系統軟件領域涵蓋內核、虛擬機及中間件三大架構，當前主流的內核層被海外廠商壟斷，有望成爲國產汽車軟件重點突破領域;中間件、功能軟件領域整車廠、傳統Tier1、汽車電子及第三方軟件供應商等多有佈局;應用軟件是汽車差異化競爭的核心部分，佔據汽車軟件價值量50%以上。從市場趨勢看，McKinsey數據顯示單車軟件價值在整車中的價值佔比有望從2024年的10%上升到2030年30%;據億歐智庫數據，2018年我國汽車軟件市場規模爲171億元，預計2025年將達到373億元。

相關標的

1)域控制器：德賽西威、經緯恆潤、均勝電子、華陽集團、四維圖新等

2)智駕&座艙系統：中科創達、光庭信息、誠邁科技、東軟集團、虹軟科技、科大訊飛等

3)路側設備：萬集科技、金溢科技、萊斯信息、千方科技、通行寶、皖通科技等

4)檢測&安全：道通科技、銳明技術等

風險提示：智能駕駛相關政策不及預期、技術推進不及預期、競爭加劇風險、相關標的業績不及預期、引發社會問題風險。