貴州上市公司投資價值穩步提升
來源：上海證券報·中國證券網
上證報中國證券網訊（記者 黎靈希）高質量發展是中國式現代化的必然要求。近年來，貴州省高度重視資本市場建設工作，將提高上市公司質量作爲加快新動能培育、助力經濟高質量發展的重要抓手。
上海證券報記者近日從貴州證監局獲悉，當前，貴州資本市場各相關方正聚焦“資本市場服務貴州經濟高質量發展”目標，推進各項工作落地開花。貴州大學經濟學院教授熊德斌向記者表示，近年來，隨着我國資本市場各項制度持續完善，在貴州證監局的積極引導和市場各方共同努力下，貴州上市公司，回報投資者意識明顯增強，股份回購規模和現金分紅力度不斷加大，整體質量顯著提升。同時，貴州證監局不斷強化監管力度，從嚴打擊各類嚴重違法違規行爲，嚴控增量、妥處存量，穩步推進重點領域風險化解，堅決出清“害羣之馬”，市場韌性增強，預期改善，貴州上市公司投資價值持續向好態勢不斷鞏固。
強基固本 貴州上市公司投資價值持續增強
上市公司是資本市場的基石，是國民經濟的基本盤，也是推動區域經濟發展的“火車頭”“領頭雁”。數據顯示，自2020年以來，貴州轄區累計新增上市公司7家，其中從事戰略性新興產業的上市公司佔比達85%，多家科技含量高、發展潛力大的上市公司成功上市，相繼實現了科創板、北交所“零突破”，上市公司整體結構不斷優化。
近年來，貴州上市公司積極融入國家戰略，用足用好資本市場“一攬子”政策工具，持續提升企業經營質量。2022年至今，貴州共有15家上市公司運用定向增發、可轉債等再融資工具，收購優質資產、加碼技術創新，有效夯實企業發展根基。在資本市場有力支持下，2024年度，貴州上市公司整體實現淨利潤969.15億元，利潤規模在全國排名第9位、西部地區第2位；2024年度淨利潤增速爲8.1%，高出A股均值11個百分點，增速在全國排名5位、西部第2位。
在科技創新方面，一批貴州上市公司充分藉助資本市場力量持續加大對新技術、新產品的研發投入，鞏固市場地位，培育發展新動能。數據顯示，2024年，貴州上市公司研發費用支出合計56.78億元，同比提升3.89%，高於全國均值0.8個百分點，較2022年度提升達17.22%，連續5年實現增長。
貴州上市公司投資者回報力度也持續加大。據統計，貴州上市公司已實施2024年度現金分紅合計683.69億元，分紅規模在西部地區排名第1；現金分紅比率爲73.58%，西部地區排名第4位。此外，2024年以來，共有18家貴州上市公司實施回購股份，占上市公司總數的51.43%，家數佔比全國排名第1位；18家公司合計投入回購金額73.66億元，回購規模西部排名第2位。
提質量、強創新、重回報，貴州上市公司價值持續提升。據統計，基於2024年報數據，貴州上市公司在基本每股收益、淨資產收益率、總資產報酬率、淨利率等反映上市公司整體市場價值的重要指標上表現突出，均位居全國第1位。
華創證券首席經濟學家牛播坤錶示，參考Wind貴州指數，2025年一季度貴州上市公司淨資產收益率達到20.8%，淨利潤率達到27.8%，排名連續保持全國第一。貴州上市公司盈利能力提升及市場價值優化，源於經濟高質量發展動能增強、宏觀政策紅利持續釋放及企業自身經營韌性提升。
通力協作 營造區域資本市場良好發展環境
上市公司高質量發展離不開良好市場生態的有力支撐。近年來，貴州證監局持續加強與貴州資本市場各方的協作，牢牢把握防風險、強監管、促高質量發展的主線，將大力提高上市公司質量作爲工作重點，多維度、系統性開展工作。
一是因企施策，有效揭示和推動化解上市公司風險。貴州證監局優化監管機制，形成嚴監管、零容忍的監管導向。一方面持續完善日常監管機制，加大現場檢查力度，另一方面壓實審計機構、獨董和審計委員會責任，督促中介機構歸位盡責。2024年初至今，對公司及其中介機構採取行政監管措施27單。2023年以來，對保利聯合、天成控股、高鴻股份、貴州百靈4家上市公司信息披露違法行爲移交立案調查，及時揭示和推動化解風險，監管執法威懾不斷提升。
二是強化服務，推動提升上市公司投資價值。2024年以來，貴州證監局會同貴州省委金融辦、滬深交易所、地方政府有關部門，累計走訪22家轄區上市公司，幫助解決了一批上市公司在生產經營、項目審批等方面的難題。在構建上市公司市值管理長效機制方面，貴州證監局與貴州省國資委聯合督促國企控股上市公司綜合運用各項工具提升投資價值；推動7家主要指數成份股公司、2家長期破淨公司制定相應的市值管理制度、估值提升計劃並披露。
三是源頭把關，以增量帶動整體質量提升，通過強化資源培育、強化指導服務以及嚴格輔導監管，從源頭提高上市公司質量。近期，貴州證監局指導設立的貴州資本市場服務中心會同深交所共同開發貴州資本市場服務“四庫”平臺，包括股權融資庫、併購重組庫、債券服務庫及期貨服務庫，旨在構建起資本市場服務區域實體經濟專業化平臺，幫助貴州優質實體企業高效、規範對接資本市場，從“第一公里”做優增量。
四是抓頭部公司，探索創新龍頭公司監管與發展機制，包括建立“點對點”直連溝通、重大風險和輿情快速反應、專項覈查常態化壓力機制，對市場關注事項提前會商研判，對重要事項形成系統性處置措施等，進一步切實抓好抓準龍頭公司監管。
五是凝聚合力，形成“共建共享共治”的良好生態。貴州證監局推動貴州省政府出臺《貴州省推動資本市場高質量發展實施方案》，明確提出“完善綜合協作監管機制”“加快建立打假防假綜合懲防體系”。同時，與財政部貴州監管局、貴州金融監管局、貴州省國資委等建立協作機制，在造假線索發現信息共享、檢查協同等方面強化協調聯動。2024年，在貴州證監局、中證資本市場法律服務中心、貴陽市中院的專業指導和大力支持下，中證貴州調解工作站成功調解全國首例未經審判即調解成功的證券虛假陳述民事賠償糾紛案。
貴州證監局有關負責人表示，將堅持監管與服務並重，規範與發展並舉，加大力度推動上市公司提質增效，助力市場信心的提振、資本市場的穩定和經濟高質量發展。
2025年是新一輪提高上市公司質量三年行動的收官之年。貴州證監局表示，下一步貴州證監局將從擴增量、優存量、守底線、強聯動四個方面着手，持續加大企業上市後備資源培育力度，支持上市公司利用資本市場做優做強，有效防範和化解上市公司風險，增強上市公司高質量發展工作合力，加大力度推動上市公司高質量發展。
牛播坤認爲，當前貴州上市公司估值水平處於合理偏低區間，市盈率、市淨率等市場價值指標較歷史水平更具投資吸引力。在“三個確定性”—— 經濟高質量發展的確定性、宏觀政策預期的確定性、中國資產估值修復的確定性持續強化的背景下，盈利能力與估值修復的協同推進將進一步夯實貴州上市公司的投資價值，預計其前景將持續向好。