關稅戰降溫、黃金下跌逾3%，為何策略家卻認為：現在還不是獲利了結的時候？

圖片來源：Shutterstock

編按：原文刊載於5月13日，相關情境和股價以當時爲主，本文旨在投資觀念分享。

隨着美中關稅談判傳出好消息、貿易戰出現轉機，傳統避險資產黃金價格聞訊出現修正。投資人該選擇賣出嗎？

編譯 樂羽嘉

黃金價格週一出現較大幅度的修正，隨着美國與中國的關稅談判傳出好消息、美股狂漲慶祝，黃金則下跌超過3%。

不過部分策略家認爲，現在還不是獲利了結的時候，而且這種貴金屬還是有可能再創好幾次新高。

Zaner Metals副總裁、資深金屬策略家格蘭特（Peter Grant）告訴《市場觀察》，「美國與中國的貿易談判達成進展，顯著降低了貿易緊張，挑高風險胃納、削弱了黃金的避險需求。」

不過格蘭特指出，市場會希望看到美國與中國及其他主要貿易伙伴的貿易談判出現更多進展，所以黃金從目前位階的下跌空間「有限」，至少暫時是如此。黃金目前有守住5月1日低點3204.91美元，這個價位「成爲重要的短期支撐」。

金價最近再次回升，可能會促使投資人選擇其他金屬做爲對抗波動性和通貨膨脹的避險標的。

Ned Davis Research全球首席投資策略師海耶斯（Tim Hayes）和分析師史托克頓（London Stockton）在週一的備忘錄中表示，自從2022下半年黃金觸及週期底部以來，多數時間繼續維持看多立場。

黃金今年上漲25%，相對於巴克萊總報酬債券指數（Barclays Aggregate Total Return Bond Index）同段期間只有2%回報。黃金的強勢上漲，已經造成「自滿與超買」。

海耶斯和史托克頓指出，黃金歷史趨勢線年成長約6%，而目前價格「已經遠高於趨勢線，進入歷史讀數的前20%區間」。

「這並不代表黃金會立刻反轉，不過確實要小心黃金交易目前已經擁擠，若是支持金價的條件開始鬆動，容錯空間很小。」

但海耶斯和史托克頓寫道，「現在並不是獲利了結的時候」。他們的策略目前是繼續持有黃金。

黃金今年依然沒有跌破50天移動平均線，因此「即使沒有利息或是分紅的吸引力，依然是全球資產分配的替代選項之一」。

格蘭特則表示，現在「還是有相當大的經濟不確定性，地緣政治緊張依然偏高」。

他指出，「貨幣政策依然普遍傾向寬鬆。即使最近美元有反彈，年初以來的下跌趨勢依然不變。各國中央銀行的需求，以及投資人的興趣增加，還是能夠支持金價。」

格蘭特表示，他偏好的情境是黃金在3200美元到3500美元範圍內進一步盤整，但是「略有進一步下跌到3165至3150美元的風險」。黃金價格近期的盤中高點，是4月22日的3509.90美元。

格蘭特表示，黃金的基本趨勢依然偏多，因此預期幾個星期之內，黃金還是會去測試3500美元。

週二歐洲早盤交易時間，金價繼續反彈，來到3255美元左右。交易者目前正在屏息等待稍晚公佈的美國4月消費者物價指數（CPI），藉此觀察美國聯準會的政策路徑走向。預計4月美國整體CPI年增率2.4%，核心CPI預測年增2.8%。

利率交換市場已經預計美國聯準會將在9月會議上首次降息25個基點，並預計年底前還會有兩次降息。上週市場原本預期今年會有三次降息，最快可能在7月開始。

印度總理莫迪週一表示，對巴基斯坦的軍事行動只是暫時擱置，未來怎麼做，取決於巴基斯坦的行爲。烏克蘭總統澤倫斯基則表示本週準備與俄羅斯總統普丁會面。先前川普敦促澤倫斯基「立即」接受普丁提出在土耳其舉行和平談判的邀請。任何地緣政治緊張升級的跡象，都可能提振黃金這類避險資產的需求。

（資料來源：MarketWatch、fxstreet）

【延伸閱讀】

獨家專訪｜臺積首席科學家黃漢森：長期圍堵中國沒用，臺灣半導體人才現隱憂！

臺幣匯率還會升到多少？美元、美債買點來了？

漫畫「預言」7月5日大地震，衝擊日本觀光　專家怎麼說？

哈佛研究：中年吃對碳水，老得慢、活更久

打電話給朋友、少喝酒　每天7個長壽小習慣

※更多精彩報導，詳見《天下雜誌》網站。

※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載