股市動盪 債市避險需求升溫

圖／本報資料照片

3/11逆勢上漲1％以上債券ETF

川普言論持續干擾市場動向，他對美國經濟面臨轉型期的說法，加劇投資人擔憂經濟將明顯放緩甚至衰退的可能，市場加碼押寶聯準會將降息，加以市場避險情緒升高，推升債市的避險性需求，各天期美債殖利率走低，投資等級與非投資等級公司債信用利差，也因對衰退的擔憂升高而走揚。

以國泰20美債正2（00688L）爲例，11日盤中大漲2.27％逼近3/4的8.34園前高，當日因川普暫時豁免加墨汽車關稅，加上服務業與製造業景氣指標均優於預期，支撐市場樂觀情緒、資金撤離避險資產，導致隔日債券ETF大跌。不過，本次避險情緒大幅攀升，如羣益ESG投等債20+、元大美債20年、國泰20年美債等爲11日臺股成交量前五、十、14大，且爲少數帶量上漲標的，顯示投資人着眼於債券的穩定收益即殖利率，與價格推升的資本利得空間。

第一金投顧資深協理留政鈺建議，川普新政不確定性下，美債ETF可以波段區間操作，下週3/19 FOMC將開會，鮑爾日前談話主要關注就業，3月不降息的情況下，短線上會議後回跌機率高，不過後續美國經濟數據若持續偏弱，債券ETF仍有表現機會，目前市場認爲5月可能降息的機率攀升，但最有機會的仍是6月展開降息，仍需觀察後續政策變化。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰分析，川普言論引發美債殖利率集體下殺，10年期公債殖利率跌至4.2％水位、債券價格隨之走揚，若未來真陷入經濟衰退，聯準會勢必再祭出降息大旗，相對於股票，債券的表現空間更大。

過往認爲債券ETF吸引力不足的投資人，如果只看見這幾年的股市多頭、漠視空頭的發生機率，可能錯過這波投資機會。