股神駕到1／波克夏挺過這波股災 眾人等待巴老開示

巴菲特執掌的波克夏公司本週六（3日）將舉行股東大會。圖爲巴菲特2019年股東會時受訪的檔案照。美聯社

波克夏（Berkshire Hathaway）在今年這波股市動盪中表現相對良好，本週末股東們更希望能獲得掌門人、人稱「股神」巴菲特的保證，在川普的關稅擾亂美國企業情況下，這家市值達1.15兆美元的企業集團仍能穩如泰山。（延伸閱讀：股神駕到2／除了政治和股票操作 股神面臨十大靈魂拷問）

高齡94的巴菲特將在本週六（3日）舉行的波克夏股東年會上，歡度他掌舵60年。在這一甲子時間裡，他把前身爲紡織公司的波克夏打造成爲橫跨投資、保險、房地產、鐵路、能源、食品、餐飲、航太及消費品等產業的綜合集團，對許多人來說，這個企業集團也是美國經濟的代表。

巴菲特將用四個半小時回答股東的問題，可能包括波克夏旗下業務、市場、經濟、人生經驗，以及這位「奧馬哈先知」卸任後的公司未來。

波克夏股價具抗跌性

今年截至4月30日爲止，波克夏股價上漲18%，遠優於標普500指數的5%跌幅。

一些觀察家認爲，波克夏的底氣在於有3,342億美元現金做爲緩衝。

《巴菲特的早期投資》（Buffett's Early Investments，暫譯）一書的作者賈德納說，投資人非常信任巴菲特，相信他能在市場低迷時期妥善配置資金。他並表示，波克夏還有很多業務都坐擁穩定的現金流，因而不至於像其他公司那樣受太大沖擊。

波克夏定3日舉行股東大會，圖爲2024年股東會萬頭攢動的盛況。 美聯社

此外，早期的優異表現，推動了波克夏股價自1965年以來漲逾6,400,000%，而這幾年來波克夏的股價表現更像美股大盤標普500指數，但比後者更具抗跌性。

旗下事業仍難擺脫關稅壓力

保險事業是波克夏的獲利主力，去年474億美元營業利益中，有48%來自保險業務。但波克夏旗下189家營利事業中，有53%去年獲利出現下滑，而川普的關稅措施可能會對其旗下一些企業造成壓力。

以BNSF鐵路公司爲例，提高關稅可能導致其貨運量減少。連房屋買賣也無法倖免，波克夏旗下的全美最大住宅不動產經紀商HomeServices of America執行長凱利說：「關稅間接影響了我們的業務，因爲它會造成市場不穩定，並影響10年期美國公債，連帶影響抵押貸款利率和房市」。

Edward Jones分析師夏納漢說：「我們一直認爲，在市場波動時期波克夏是一檔值得持有的好股票，但我們沒有預料到市場波動會到這種程度。」

接班計劃大致底定

波克夏的接班計劃基本已大致底定。負責非保險業務的副董事長亞伯（Greg Abel） 2021年起便已被巴菲特指定爲執行長接班人。但目前還不清楚是由亞伯、投資組合經理人威許勒（Ted Weschler）或是兼任Geico保險執行長的庫姆斯（Todd Combs）擔任首席選股人。巴菲特的長子霍華德將擔任非執行董事長。

亞伯和負責保險業務的副董事長詹恩（Ajit Jain），本週六也將回答股東的問題。Edward Jones的夏納漢說，他希望亞伯能承諾將其更多淨資產投資波克夏，並向投資人保證他至少還會在該公司任職十年。 但他特別想知道4月低迷的市場是否爲巴菲特提供購買一些東西的機會。他說：「這對平息市場疑慮大有助益。」