古茗暗盤上漲10% 市值255.64億港元

茶飲連鎖品牌古茗（01364.HK）今日富途暗盤平開，收漲10.26%，報10.96港元，成交額1.24億港元；每手不計手續費賺408港元。

奈雪的茶 、 茶百道分別於2021年6月30日、2024年4月23日成功登陸港交所，古茗爲第三家。

古茗每股招股價介乎8.68至9.94港元，最終以上限9.94港元定價，原計劃發行1.58612億股（約佔發行完成後總股份的約6.80%，另有15%發售量調整權），最先10%爲公開發售、90%爲國際配售。起始公開發售部分爲1.59億港元，超額認購25倍。最終通過調撥，公開發售部分將增至43.5%。

從認購情況看，古茗發售倍數雖然比不上熱門股，但也圓滿成功，今日暗盤股價上漲，受到投資者認可。

古茗引入5名基石投資者，合共認購7100萬美元（約5.53億港元）的發售股份，其中騰訊通過Huang River Investment認購2500萬美元，元生資本Genesis Capital通過GM Charm Yield認購1500萬美元，LVC分別通過Golden Valley Global、Golden Valley Value合計認購1500萬美元，Long-Z Fund認購800萬美元，Duckling Fund認購3000萬美元。

古茗主要通過加盟模式，截至2023年12月31日，古茗的門店網絡涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%，並於2024年9月30日擴展至9778家門店。截至2024年9月30日止九個月，古茗的GMV爲人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%。

招股書顯示，在過去的2021年、2022年、2023年和2024年前九個月，古茗的營業收入分別爲人民幣43.84億、55.59億、76.76億和64.41億元，相應的淨利潤分別爲人民幣0.24億、3.72億、10.96億和11.20億元，相應的經調整淨利潤分別爲人民幣7.70億、7.88億、14.59億和11.49億元。

從淨利潤看，古茗在新茶飲賽道僅次於蜜雪冰城。

古茗單店盈利能力顯著，2023年加盟商平均毛利率爲28%（茶百道爲22%），供應鏈成本佔比9.8%，爲行業最低。

資料顯示，中國現製茶飲市場已進入存量競爭階段。據紅餐大數據顯示，2023年國內新茶飲市場規模已超過2900億元，但增速已從2021年的51.9%大幅下降至2023年的13.4%。截至2024年底，全國現製茶飲門店數量已超過50萬家，行業集中度在不斷提升。其中，蜜雪冰城憑藉超過3萬家門店位居行業榜首，而古茗則以9800家門店位列第二梯隊，但其單店盈利能力更爲強勁。