高盛：降友邦保險(01299)目標價至83港元 料次季新業務價值同比增長16%

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，微調友邦保險(01299)2025至2027年盈利預測(幅度介於0%至-1%)，以反映投資市場最新動向、匯率變動及銷售動能，並將估值方法從貼現現金流模型調整爲市盈率估值法。中期股東權益回報率(ROEV)預計爲14.7%，資本成本(COE)爲11.2%，長期增長率假設爲2%。基於1.4倍2026年預測股價對內涵價值，該行將12個月目標價由90港元下調至83港元，隱含18%上行空間(以2025年7月25日收市價計算)，維持“買入”評級。

友邦將於2025年8月21日開市前公佈2025年第二季及上半年業績。該行預估第二季新業務價值(VONB)按實際利率(AER)計同比增長16%，高於第一季的13%;上半年淨自由盈餘生成預計同比增長9%，相較2024年全年的2%有所提升。

高盛預計友邦2025財年不會進行額外股份回購。投資者應關注以下推動新業務價值及自由盈餘增長的關鍵因素：首先，中國內地(剔除經濟假設變動影響)及新設區域的實質增長;其次，香港市場的銷售動能;最後，淨自由盈餘增長的驅動因素，包括營運差異及資本效率改善情況。