高盛給出長期資產配置建議：未來五年，超配黃金，低配原油！

財聯社5月29日訊（編輯 劉蕊）近日，高盛發表了一篇名爲《長期投資組合中黃金和石油的戰略案例》的報告，依據黃金和石油在對衝通脹衝擊和系統性風險方面的歷史有效性，建議長期投資者重新考慮黃金和石油在其投資組合中的作用。

高盛分析師建議，在未來五年的時間裡，“對黃金的配置要高於正常水平”，“對石油的配置要低於正常水平（但仍爲正值）”。

配置黃金和石油以對衝風險

高盛認爲，“對於尋求在給定回報下最小化風險或尾部損失的投資者來說，對黃金和增強型石油期貨進行積極的長期配置是最佳的。”

該行強調，黃金可以對衝財政和央行可信度下降的風險，而石油可以防範負面供應衝擊。

從歷史上看，“在股票和債券實際回報率均爲負的任何12個月期間，石油或黃金的實際回報率都爲正。”

兩大因素支撐超配黃金

高盛之所以呼籲超配黃金，主要是基於兩個主要因素：“美國機構信譽受到衝擊的風險高企（例如，財政擴張，美聯儲面臨壓力），以及全球央行對黃金的需求提振。”

2025年迄今，金價已飆升26.6%，創下一系列紀錄。這在很大程度上與外界對美國政策的擔憂有關——而高盛預計，這種擔憂不會迅速逆轉。

與此同時，在全球去美元化浪潮下，外國央行將不斷增加黃金儲備，以減少對美元資產的依賴。這一趨勢在可預見的未來數年內可能也不會轉變。

有理由戰略配置石油

相比之下，對石油的低配建議是由近期供應動態推動的，“原油市場的閒置產能高企……降低了2025-2026年原油短缺的風險，”高盛寫道。

然而，高盛還指出，“從2028年開始，非歐佩克國家的原油供應增長將大幅放緩，這加大了未來石油通脹衝擊的風險”，因此有理由繼續對石油進行有限的戰略配置。

高盛稱，通過增持黃金和增強型石油期貨，傳統60/40組合的年化波動率可從近10%降至7%，同時維持8.7%的歷史平均回報率。