高品質投資級債 進場時機到

美國總統川普捉摸不定的關稅政策，爲經濟前景增添不確定性，統計第一季美國投資級債券信用調升爲調降的2倍規模。圖／本報資料照片

第一季美國投資級債券信評變動概況

美國總統川普捉摸不定的關稅政策，爲經濟前景增添不確定性，統計第一季美國投資級債券信用調升爲調降的2倍規模。投信法人指出，現階段美國投資級債券信用風險並未出現惡化情形，迎戰動盪環境與接下來聯準會可能推出的預防性降息政策，現階段宜佈局美國高品質投資級企業債，增持資產避險配置，強化投資組合防禦力。

第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑說，市場持續關注關稅政策變化，近期勞動市場放緩，一旦政策不確定性消除、通膨見回穩跡象，研判下半年可能重啓降息，預估降息循環延至明年，2026年底基準利率可能回到中性利率水準值3.25％。

摩根大通統計，第一季美國投資級債券信評變動情形顯示，投資級債券獲調升規模爲1,840億美元是整體投資級債信評調降規模的2倍以上。顯示整體信評持續改善。

此外，金融動盪、關稅政策不確定，企業停止投資以及併購，也使得投資級債券發行金額低於預期，研判信用利差攀升空間受限。

大華銀投信指數量化投資部主管郭修誠指出，當前政策不確定性高、經濟前景難判，使市場投資氛圍趨向保守。但只要選對具備高度修復力的優質標的，將有機會在震盪過後有效率的回彈，提升投資組合的防禦性。

近期市場不安蔓延至債市，美國10年期公債殖利率一度升至4.4％之上，致使公債、投資等級債和非投資等級債全面承壓。不過就抗震性觀察，高評級債券表現相對突出，且根據歷史經驗顯示，在風險事件影響淡化後，債券信用評等在A級以上的債券，具備價格修復以及穩健收益雙重優勢，是現階段的理想投資選項。

富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益基金暨穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓認爲，相較於疫情後的低利時期，各國債市殖利率顯著墊高，創造債券資產的收益吸引力，鑑於政策不確定環境下的殖利率波動大，須審慎管理存續期間。

除公司債市外，機構房貸抵押債亦具備利差優勢。近期各類債市也因關稅亂流出現評價面調整，多元配置策略可望打造攻守兼備的收益組合。