高力 強攻燃料電池

高力（8996）受惠於AI產業快速成長，今年是液冷散熱產品的快速上升期，特別是針對AI伺服器及資料中心的散熱需求；其中燃料電池成爲高力下一個核心，將是今年主要的成長動能；而板式熱交換器則維持穩定發展，公司對下半年營運前景保持樂觀看法。

高力表示，由於液冷散熱產品基期較低，今年首季營收佔比約爲18%，受到AI題材的帶動，伺服器液冷散熱需求顯著上升，訂單可看到第4季，預計今年營收佔比將攀升至30%左右。

在燃料電池業務方面，高力指出，將持續推動業務擴展，並與美國燃料電池知名企業Bloom Energy保持長期合作，主要訂單均直接供應至美國市場。其核心組件爲熱反應盒（Hot Box）具有高訂單能見度，目前訂單已能看到年底，預計未來三年的年產量將穩定達到7,000顆以上，看好第3季營運表現將優於前一季表現。

法人指出，高力第2季營收結構中，板式熱交換器佔31%，熱能產品比重爲68%，分別較前一季成長26%與59%。板式熱交換器在歐洲市場應用已有小幅回溫，熱能產品的散熱及Bloom Energy於下半年進入密集交貨期，整體營收有望逐季走揚。

此外，高力表示，板式熱交換器業務佔總營收約40%，雖然去年受客戶去化影響，成長表現趨緩，但今年以來客戶需求逐漸回升，熱泵需求亦有望復甦。從應用領域來看，半導體領域需求穩定，但工具機相關需求仍是相對疲弱。