《鋼鐵股》新臺幣升值重傷 恆耀第2季EPS創5年新低

恆耀今年第二季營收爲28.30億元，季增1.0%、年減11.8%。由於臺灣廠以外銷美洲爲主，受臺幣兌美元匯率升值影響，第二季毛利率爲20.8%，季減0.3個百分點、年減0.2個百分點；營業利益爲2.04億元，季增43.2%、年減11.0%。而因認列匯兌損失1.32億元，業外虧損加劇，稅後淨利爲0.03億元，季減97.5%、年減98.2%，單季稅後EPS爲0.02元，爲2020年第二季以來的5年新低水準。

恆耀爲全球前10大的車用扣件供應商，車用扣件營收佔比約87%，但受到美系電動車廠今年第二季的交車數量低於市場預期，因關稅政策與全球景氣尚未明朗，評估下半年交車數量亦持保守態度。展望下半年恆耀營運，法人評估，營運恐將持續調整，獲利將呈現年減，今年營收、獲利將雙位數減少。

因應客戶分散地緣風險需求以及東南亞汽車產業發展趨勢，恆耀于越南設立新廠，可縮短供應鏈時程，強化與國際車廠合作的便利性。越南廠佔地40公頃，分爲兩期開發，最高年產能可達到5萬噸，產值60~70億元。第一期廠房10公頃已測試量產，年產能約3萬噸，產值20~30億元，產能將於未來三年逐步爬升。臺南廠則着重智慧化與自動倉儲，預計今年第四季搬遷完成，營運效率將進一步提升。待兩座新廠產能全開後，產值將較目前增加約50%。

放眼明年2026年，恆耀從傳統燃油車扣件逐步轉向精密車用扣件，尤其電動車講求輕量化、安全、電池模組穩固性，搭配美系客戶電動車交付量長線仍具備成長潛力，恆耀將爲受惠廠商。此外，恆耀打入美系電動車客戶的機器人供應鏈，目前已完成送樣測試等待客戶進入量產階段，機器人扣件訂單將有望成爲新的營運成長動能。

法人看好，在越南廠投產貢獻，加上訂單回升，恆耀2026年營收、獲利可望迴歸雙位數成長。